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Title: Modelos de valor presente sob a hipótese de eficiência no mercado acionário brasileiro
Place of publication : São Paulo
Year: 2006
Language: pt_BR
Abstract: Este trabalho testa o modelo de valor presente (MVP) da razão dividendo-preço de ações baseado no crescimento de dividendos futuros descontado a taxas de retornos constante e variável. Os dados são analisados no período do 1º trimestre de 1995 ao 4º trimestre de 2005 para o índice Bovespa e um índice ponderado pela capitalização de mercado das empresas brasileiras. Apesar do MVP, à taxa de retorno constante ser rejeitado, os testes do MVP, à taxa de retorno variável no tempo apresentam resultados que confirmam uma igualdade estatística entre o spread teórico e o spread observado, evidenciando a possibilidade de compatibilizar previsibilidade de retornos com a existência de um mercado eficiente sob um contexto de expectativas racionais.
Length, Pages or Duration: 66 f.
Description or synopsis : This workpaper tests the present value model (PVM) for dividend to price ratio based on the future dividend growth discounted by constant and variable returns. The data are analyzed from the 1st quarter of 1995 to the 4th quarter of 2005 for the Bovespa index and an index weighted by the market capitalization from some Brazilian companies. Although the present value model using constant discount rate is rejected, the tests on the present value model through variable discount rate over time presents results which reiterate a statistical equality between the theoretical spread and the observed spread and, at the same time, showing the possibility to ally return predictability with the efficient market’s existence under the rational expectations hypothesis.
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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