A adoção de práticas ESG contribui para a diminuição de restrições financeiras e para a melhoria de performance financeira?

Abstract

O tema ESG tem se tornado cada vez mais relevante na literatura e nas considerações feitas pelo mercado. O objetivo deste estudo é relacionar adoção de práticas ESG pelas empresas com medidas de restrição financeira (índice KZ) e performance financeira (Tobin Q). Para isso, foram analisadas empresas brasileiras listadas na bolsa de valores durante o período de 2002 e 2021. A metodologia aplicada utilizou modelos de regressão painel dinâmico e logit. Assim como previsto pelo referencial teórico, os resultados sugerem que empresas mais restritas apresentam menores scores ESG, que empresas com melhores scores ESG reduzem o problema de restrição financeira e apresentam melhores performances financeiras e, que empresas com melhores performances financeiras reduzem restrição financeira. Portanto, evidências foram encontradas, porém sem contundências nas análises de robustez. Este estudo contribui para ampliar a quantidade de pesquisas relacionadas ao tema ESG, restrição financeira e performance financeira.The ESG theme has become increasingly relevant in the literature and at the financial market. The aim of this study is to relate the adoption of ESG practices by companies with measures of financial constraint (KZ index) and financial performance (Tobin Q). For the study, Brazilian companies listed on the stock exchange were analyzed between 2002 and 2021. The methodology applied regression models (dynamic panel and logit). As predicted by the theoretical framework, the results suggested that more constrained companies have lower ESG scores, that companies with better ESG scores reduce financial constraint and have better financial performance, and that companies with better financial performance reduce financial constraint. Therefore, evidence was found, but without strength in the robustness tests. This study contributes by expanding the number of studies related to ESG, financial constraints and financial performance.