Sanvicente, Antonio ZorattoXavier, Clayton Neves2021-09-132015-10-202021-09-1320072015-10-2020072007https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1021O objetivo deste trabalho foi verificar a influência da liquidez sobre o retorno de ações no mercado brasileiro, e aproveitando esse estudo foram testados também a influência do beta (risco de mercado) e dos índice small-large e low-high, que representam o tamanho da empresa e a razão valor de mercado/valor patrimonial da ação, respectivamente. Para tanto foram utilizadas as ações negociadas na Bovespa no período estudado, de janeiro/1994 a agosto/2006, através da apuração das informações a cada mês e do agrupamento dessas ações em 30 carteiras, de acordo com seu valor de mercado. Sobre os coeficientes das variáveis explicativas de retorno das carteiras foi empregada a análise de cross-section em cada mês, a partir da regressão múltipla por mínimo quadrados ordinários e ponderados para corrigir possíveis problemas de heterocedasticidade. Com a utilização da cross-section foram obtidas 152 informações de cada coeficiente, nas quais foram aplicados o teste t para verificar a sua significância. Apenas a estimativa de prêmio do fator de risco que representou o índice smalllarge foi significativo, demonstrando que empresas menores propiciaram retornos maiores. Para a liquidez, alvo principal deste trabalho, o teste estatístico não foi significativo, indicando que não há evidência de que liquidez é relevante na formação de preços de ações. De fato, o mercado brasileiro de ações apresenta alto grau de concentração e ações menos líquidas em muitos casos não possuem informações suficientes para serem analisadas, limitando o alcance de trabalhos empíricos.55 p.PortuguêsTODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEMMercado brasileiro de açõesRetorno e liquidez de açãoModelo de 3 fatores de Fama e FrenchAnálise cross-sectionBrazilian market stocksStocks’ return and liquidityThree factors model of Fama and FrenchCross-section analysismaster thesis