Navegando por Autor "Carreira, Marcos Costa Santos"

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    Dissertação
    Decompondo o efeito índice no Ibovespa em componentes de demanda e de informação
    (2016) Carreira, Marcos Costa Santos
    O presente trabalho estuda o efeito índice (retornos anormais positivos para ações incluídas em um índice) no Ibovespa no período entre 2011 e 2016. A importância de usar retornos intradiários de maneira similar a Kappou et al. (2010), incluindo o leilão de fechamento, é justificada pelo tracking error de rebalanceamentos posteriores ao leilão de fechamento. Os retornos anormais das inclusões (23) e exclusões (24) nos leilões de rebalanceamento apresentam sinais opostos aos esperados, devido ao efeito temporário de demanda por arbitradores (pressão de preços). Este efeito é estimado com as ações que não foram incluídas e excluídas no Ibovespa e com os contratos em aberto de futuros de Ibovespa. Como os volumes rebalanceados representavam percentual significativo do free float antes da mudança da metodologia do Ibovespa em 2014, estimamos esta dependência de duas maneiras: linear e não-linear, encontrando em ambas uma rápida reversão e ausência de retornos anormais permanentes. Após a mudança para pesos determinados pelo free float, os volumes rebalanceados caem, mas os retornos em excesso das inclusões e exclusões ajustados são permanentes, o que mostra que após a mudança de metodologia em 2014 a hipótese de mercados eficientes não é observada.