Essays in empirical asset pricing
| dc.contributor.advisor | MARCO ANTONIO CESAR BONOMO | |
| dc.contributor.author | Gondo, Raphael | |
| dc.coverage.spatial | São Paulo, SP | pt_BR |
| dc.creator | Gondo, Raphael | |
| dc.date.accessioned | 2021-05-23T23:45:47Z | |
| dc.date.accessioned | 2021-09-13T02:20:32Z | |
| dc.date.available | 2021 | |
| dc.date.available | 2021-05-23T23:45:47Z | |
| dc.date.available | 2021-09-13T02:20:32Z | |
| dc.date.issued | 2021 | |
| dc.date.submitted | 2021 | |
| dc.description.abstract | Empresas com altos ratios de book equity-to-market equity (BE/ME), or empresas de valor, têm mais ativos que firmas com ratios baixos de BE/ME, ou empresas de crescimento. Em recessões, as empresas de valor têm maior custo de liquidação. Consequentemente, essas empresas têm maior risco e retorno, conhecido como value premium. Os ativos intangíveis são, geralmente, bastante específicos `a empresa, o que resulta em custos de liquidação altos. No entanto, padrões utilizados de contabilidade tratam investimentos em intangíveis como despesas e, consequentemente, não são contabilizados no patrimˆonio líquido de BE/ME. N´os encontramos que ajustar BE/ME para intangíveis aumenta o efeito econômico e estatístico no retorno entre firmas comparando com não ajustar para intangíveis. Essas diferenças são maiores nos anos recentes. Adicionalmente, de 1978 a 2018, o Sharpe Ratio do value premium ajustado (intra-indústria) é 193% (71%) maior do que o value premium tradicional. Ainda, encontramos que os resultados apresentados não são baseados na recente alta performance do setor de high-techs, dado que o value premium ajustado ainda existe usando somente as firmas neste setor. | pt_BR |
| dc.description.other | Firms with a high book equity-to-market equity (BE/ME) ratio, or value firms, hold more assets than firms with low BE/ME or growth firms. In economic slowdowns and recessions, value firms have higher liquidation costs. Consequently, these have higher risk and return, known as the value premium. Intangible assets are generally firm-specific and result in high liquidation costs; however, accountability standards treat intangible investments as expenses and, consequently, are absent in the BE/ME’s book equity. We find that adjusting BE/ME to intangibles increases its economic and statistical effect on stock cross-section returns compared to not adjusting. These differences are higher in recent years. Additionally, from 1978 to 2018, the Sharpe ratio of the adjusted (industrial) value premium was 193% (71%) higher than that of the traditional value premium. These results are not based on technology overperformance in recent years, as the adjusted value premium is still relevant when using only high technology firms. | pt_BR |
| dc.format.extent | 94 f. | pt_BR |
| dc.identifier.uri | https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2869 | |
| dc.language.iso | Inglês | pt_BR |
| dc.rights.uri | TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM. | pt_BR |
| dc.title | Essays in empirical asset pricing | pt_BR |
| dc.type | doctoral thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| local.type | Tese | pt_BR |
| relation.isAdvisorOfPublication | d54ec806-4e91-4f4f-8724-e3a23d67b3aa | |
| relation.isAdvisorOfPublication.latestForDiscovery | d54ec806-4e91-4f4f-8724-e3a23d67b3aa |