Inferência Bayesiana Aplicada ao Modelo Dinâmico de Nelson-Siegel com Volatilidade Estocástica nos Fatores
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Working Paper
Data
2010
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Resumo
Neste artigo nós propomos estimar o modelo dinâmico da estrutura a termo
da curva de juros de Nelson e Siegel (1987) considerando duas especificações
alternativas. Na primeira nós consideramos os pesos dos fatores como variantes
no tempo e tratamos a heterocedasticidade condicional via um modelo volatilidade estocática com fatores comuns. No segundo caso consideramos um modelo
onde os fatores latentes seguem individualmente processos autoregressivos com
volatilidade estocástica. Os assim chamados fatores de volatilidade buscam capturar a incerteza ao longo do tempo associada ao nível, inclinação e curvatura
da curva de juros. A estimação é realizada através de métodos de inferência
bayesiana, por Markov Chain Monte Carlo. Os resultados mostram que os fatores de volatilidade são altamente persistentes, dando suporte ao fato estilizado
de que os choques na volatilidade das taxas de juros são altamente persistentes,
e também indicam que o uso de estruturas de volatilidade estocástica levam a
melhores ajustes dentro da amostra para a curva de juros observada.
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