Mestrado Profissional em Economia
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Dissertação Alterações contábeis em arrendamentos mercantis e implicações econômico-financeiras: análise sobre possíveis efeitos no custo de capital de terceiros(2024) Colossal, Guilherme de AssisO Accounting Standards Codification número 842 (ASC 842) e o International Financial Reporting Standard número 16 (IFRS 16), publicados em janeiro de 2016 pelo Financial Accounting Standards Board (FASB) e pelo International Accounting Standards Board (IASB), respectivamente, ambos pronunciamentos com vigência a partir dos exercícios sociais iniciados em janeiro de 2019, alteraram o tratamento contábil das operações de arrendamento mercantil, especificamente aquelas antes categorizadas como arrendamento mercantil operacional. Neste ensejo, os tratamentos contábeis das operações de arrendamento, advindos destes dois novos pronunciamentos, influenciam no sentido de aumentar os ativos e o endividamento financeiro registrados e divulgados nas demonstrações contábeis das companhias. Simultaneamente, o EBITDA – indicador amplamente utilizado em análises financeiras e entendido como um importante sinalizador da capacidade de geração de caixa – também tende a ser positivamente afetado com a introdução do IFRS 16, diferentemente do ASC 842, que aponta para efeitos imperceptíveis (ou nulos) sobre o mesmo indicador. Este estudo tem como objetivo primordial identificar e mensurar potenciais efeitos econômicos sobre o custo de capital de terceiros, após a efetividade dos novos tratamentos dispensados às operações de arrendamentos mercantis. Também por ocasião destes novos pronunciamentos contábeis, o presente estudo, auxiliarmente, se propõe a perceber e quantificar a magnitude das (prováveis) oscilações de saldos contábeis e indicadores financeiros derivados, que, por sua vez, compõem uma carga informacional capaz de explicar parcialmente os mencionados efeitos (caso existam) sobre o custo de capital de terceiros. As análises foram elaboradas a partir de dados financeiros trimestrais dos anos de 2018 (anteriormente à efetividade da intervenção) e 2019 (posteriormente à efetividade da intervenção), para uma amostra de pouco mais de 2,5 mil empresas distribuídas em 19 países. Recorreu-se à técnica econométrica conhecida como Diferença-em-Diferenças aplicada às variáveis de interesse provenientes dos dados amostrais, e os resultados apontaram para variações no custo de capital de terceiros, atribuídas, ao que se indica, às referidas mudanças de práticas contábeis. No que tange aos impactos sobre saldos contábeis e seus indicadores associados, causados pela alteração de tratamento contábil dispensado aos arrendamentos mercantis, os resultados também corroboram os prognósticos de uma profusão de trabalhos anteriores centrados no tema dos arrendamentos.