Dissertação de Mestrado
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Dissertação Diversidade Cognitiva e a Performance de Núcleos de Inovação Tecnológica(2025) Milena,Rodrigo SammarcoAs universidades têm adquirido crescente relevância na produção de conhecimento, especialmente ao fortalecerem sua atuação na terceira missão, que se concentra na transferência de tecnologia para promover o desenvolvimento social, econômico e tecnológico das sociedades em que estão inseridas. Nesse contexto, os Núcleos de Inovação Tecnológica (NIT), unidades responsáveis pela gestão da propriedade intelectual (PI) e pela transferência de tecnologia em instituições científicas e tecnológicas, desempenham um papel crucial como intermediários entre a academia e o mercado. Assim sendo, este estudo teve como objetivo analisar como a diversidade cognitiva das equipes dos NIT, que reflete as diferentes perspectivas e abordagens individuais para resolver problemas, afeta seu desempenho. Ademais, o estudo investigou de que forma a orientação institucional das universidades, sejam elas públicas ou privadas, influenciou a relação entre diversidade cognitiva e desempenho dos NIT. Para isso, foi realizada uma pesquisa quantitativa, utilizando dados secundários da Pesquisa FORTEC de Inovação (2017–2020) e a técnica de regressão de Poisson com pseudomáxima verossimilhança (PPML), com efeitos fixos para ano e região As hipóteses apresentadas propuseram que a diversidade cognitiva aumenta o desempenho das equipes dos NIT – refletido no número de patentes depositadas e na quantidade de acordos de licenciamento – e que a orientação privada das instituições intensifica a relação positiva entre esse tipo de diversidade e o desempenho. Os resultados corroboraram parcialmente essas hipóteses, oferecendo contribuições significativas tanto para a teoria quanto para a prática. Além de enriquecer a literatura sobre diversidade cognitiva e performance em equipes, os achados proporcionam insights práticos para a composição de equipes, auxiliando gestores na formação de times de alta performance em um contexto de crescente globalização.Dissertação PIX como catalisador para a Redução do Spread Bancário: Um Estudo sobre os Impactos no Mercado de Empréstimos Pessoal Não Consignados no Brasil(2025) Brandino, Luis Carlos SchunckO elevado custo do crédito no Brasil, impulsionado por spreads bancários persistentes e pela concentração do setor financeiro, representa um desafio relevante para consumidores e formuladores de políticas públicas. Iniciativas como a portabilidade de crédito têm buscado mitigar esse problema, mas com alcance limitado, especialmente no segmento de crédito pessoal não consignado. Neste contexto, o lançamento do PIX em 2020 surge como uma estratégia potencial para intensificar a concorrência bancária e reduzir os custos de mudança entre instituições financeiras. Este estudo investiga o impacto do PIX sobre a competitividade no mercado de crédito pessoal não consignado, com ênfase nos efeitos sobre a concentração bancária e os spreads. Utilizando modelos de Diferença-em-Diferenças (Dif-in-Dif) e dados do Banco Central do Brasil, a análise sugere que o PIX contribuiu para a redução da concentração (medida pelo índice HHI) e, de forma indireta, para a diminuição das taxas de juros. Desta forma, reforçando a importância de políticas públicas que promovam maior concorrência como mecanismo de aprimoramento das condições de crédito no país.Dissertação Risco de Crédito Soberano e Risco Cambial: Uma Análise Aplicada ao Brasil com Fatores dos EUA e da China(2026) Silva, Thiago Takeda Rodrigues daEsta dissertação analisa a dinâmica e a precificação da dívida soberana brasileira em moeda local, com foco na interação entre risco de crédito soberano e risco cambial. O estudo investiga como choques externos e domésticos afetam os spreads soberanos, a taxa de câmbio e a estrutura a termo das taxas de juros, buscando separar expectativas e prêmios de risco. Utiliza-se um modelo dinâmico de estrutura a termo afim, estimado em etapas, no qual a curva de juros é representada por fatores de nível e inclinação, combinados a variáveis macroeconômicas, cambiais e de crédito para Brasil, Estados Unidos e China. A dinâmica dos fatores é modelada por um modelo autoregressivo vetorial (VAR), e os prêmios de risco são estimados segundo a metodologia de Adrian, Crump e Moench (ACM). Os resultados indicam que, embora a dinâmica observada seja predominantemente doméstica, a formação dos prêmios de risco soberano brasileiros é fortemente condicionada por fatores globais. Evidencia-se ainda uma interação estatisticamente relevante entre risco cambial e risco de crédito soberano, contribuindo para a compreensão dos mecanismos de precificação da dívida soberana em economias emergentes.Dissertação Forecasting Rates and Risk Premia in Brazil: The Role of Shifting Endpoints(2025) Pinheiro Junior, Eraldo de LimaA Shifting Endpoint (SE) affine term structure model significantly outperforms standard Fixed Endpoint (FE) models in forecasting the Brazilian yield curve. By anchoring longrun expectations to "Focus" survey data, the SE model disentangles cyclical shocks from structural trend shifts. For forecast horizons of 12 to 24 months, the SE model produces consistently lower root mean squared errors and statistically superior predictive accuracy compared to random walk and FE benchmarks. Furthermore, the model resolves the anomaly of negative term-premia generated by stationary term structure models during the 2021 monetary tightening, showing these resulted from small sample bias. Correcting for this bias yields stable, countercyclical risk premiums and accurately identifies the "moving target" of long-run equilibrium rates in a volatile emerging market like Brazil.Dissertação Velocidade do financiamento Series A em fintechs: determinantes em economias emergentes e desenvolvidas sob a ótica de modelos de sobrevivência com riscos competitivos(2025) Sousa, Guilherme Silva deA velocidade do financiamento em estágio Series A tem se consolidado como um indicador relevante da trajetória de crescimento das fintechs. Este estudo analisa os determinantes do tempo até a captação dessa rodada, considerando diferenças entre economias emergentes e desenvolvidas. Utiliza se uma base internacional de fintechs fundada entre 2010 e 2024, combinada com indicadores institucionais, de inovação e de acesso financeiro em nível de país. A metodologia empregada baseia se em modelos de sobrevivência com riscos competitivos, permitindo considerar explicitamente eventos alternativos ao financiamento, como falência, fusões e aquisições ou abertura de capital. Os resultados indicam que fatores relacionados à capacidade inovativa e ao acesso financeiro influenciam a velocidade de financiamento, com efeitos heterogêneos conforme o nível de desenvolvimento econômico.Dissertação The Fiscal Roots of SAMBA(2026) Kernkraut, ArthurThis paper adapts the Brazilian Central Bank’s SAMBA model to incorporate an active fiscal policy and a realistic framework for public finances, in which the government issues nominal, inflation-linked, and foreign currency bonds of multiple maturities. In the model, innovations in the real market value of debt must correspond to changes in the expected path of surplus-to-GDP ratio, GDP growth, or discount rates. The government decreases surpluses after a shock in the uncovered interest rate parity that depreciates the exchange rate, a negative interest rate shock, a negative transitory technology shock, or a positive permanent technology shock. Sensitivity analysis reveals that the composition of government debt is a more significant determinant of the fiscal response to economic shocks than the degree of monetary policy responsiveness to inflation variation.Dissertação A informalidade no Brasil: impactos no multiplicador fiscal regional(2026) Silva, Ana Júlia CarvalhoEste trabalho investiga o papel da informalidade como fonte de heterogeneidade na determinação do multiplicador fiscal regional no Brasil. A literatura documenta variação na magnitude dos multiplicadores fiscais, atribuída tanto a diferenças metodológicas quanto a características estruturais das economias. No contexto brasileiro, caracterizado por elevados níveis de informalidade no mercado de trabalho e por disparidades regionais, análises em nível agregado podem não capturar plenamente assimetrias na transmissão da política fiscal. Para investigar esse mecanismo, combinam-se evidências microeconômicas, obtidas a partir da estimação da propensão marginal a consumir com dados da Pesquisa de Orçamentos Familiares, com evidências macroeconômicas baseadas em dados estaduais para o período de 2000 a 2022. Metodologicamente, o trabalho emprega regressões com efeitos fixos e um modelo de local projections com variáveis instrumentais, utilizando as transferências do Fundo de Participação dos Estados (FPE) como fonte de variação exógena da despesa pública. A informalidade é mensurada por duas métricas: a taxa de informalidade da PNAD e a razão entre o número de auditores fiscais do trabalho ponderado pela força de trabalho estadual. Os resultados sugerem que domicílios inseridos no setor informal apresentam maior propensão marginal a consumir. No plano regional, os multiplicadores fiscais estimados são mais elevados em estados com maior grau de informalidade, especialmente nos horizontes de médio prazo. Esses resultados sugerem que a informalidade está associada à heterogeneidade regional observada na transmissão da política fiscal no Brasil, podendo ter implicações relevantes para o desenho e a efetividade de políticas públicas.Dissertação Impacto de surpresas em dados de inflação na Inflação Implícita Brasileira(2025) Rodrigues, Alexandre FradeO trabalho analisa os efeitos de surpresas nos dados de inflação sobre a inflação implícita brasileira, calculada pela diferença entre taxas nominais e reais dos títulos públicos. A hipótese é que os preços desses ativos incorporam rapidamente informações inesperadas, ajustando expectativas do mercado. A metodologia adapta Andersen et al. (2003) ao contexto brasileiro, usando dados da B3 e ANBIMA para estimar inflação implícita em janelas próximas à divulgação do IPCA. Surpresa inflacionária é a diferença entre o índice realizado e a mediana das projeções da Pesquisa Focus. O impacto é estimado por regressões lineares com defasagens e pelo método de Local Projections (Jordà, 2005), que avalia respostas em diferentes horizontes. Como controles, incluem-se taxa Selic, desemprego e indicador para a pandemia. Os resultados mostram reação imediata e significativa da inflação implícita às surpresas, com efeitos que se dissipam ao longo do tempo. Testes de robustez confirmam consistência das estimativas. O estudo evidencia a agilidade da inflação implícita em captar novas informações, reforçando seu papel como indicador complementar às projeções da Focus para política monetária e gestão de ativos.Dissertação Examinando o efeito da mentalidade sobre o estresse e a liderança empoderadora nas estratégias de Job Crafting(2025) Neves Filho, Eduardo Connolly dasO job crafting descreve as mudanças proativas que os trabalhadores realizam em suas tarefas, relações e percepções para alinhar melhor o trabalho a seus interesses e forças. Essas mudanças podem assumir formas de aproximação, que ampliam recursos e desafios, ou de evitação, que reduzem demandas estressoras. Este estudo investigou como a liderança empoderadora, entendida como um recurso organizacional, e o stress mindset, entendido como um recurso individual, interagem para influenciar diferentes formas de job crafting (aproximação vs. evitação) e seus efeitos no desempenho no trabalho. A pesquisa foi realizada em uma regional de vendas B2B de uma grande empresa brasileira de meios de pagamento, com três ondas de coleta. Os participantes responderam a medidas de stress mindset, liderança empoderadora e job crafting, sendo o desempenho aferido pela avaliação formal trimestral em curva forçada, baseada no atingimento de metas. Os resultados mostram que a liderança empoderadora está positivamente associada ao job crafting de aproximação, mas não ao de evitação. Além disso, o stress mindset não apresentou efeito direto, mas moderou a relação entre liderança empoderadora e a dimensão de aumento de demandas desafiadoras, justamente a única faceta que se correlacionou com o desempenho objetivo. O estudo contribui ao destacar efeitos por faceta do job crafting e reforçar a integração entre recursos de liderança e crenças individuais no quadro JD-R para compreender como os trabalhadores moldam ativamente seu trabalho e alcançam melhor desempenho.Dissertação Misaligned Incentives: The Downside of Stock-Based Executive Pay in Brazil(2025) Gabrich, Jorge Henrique TrindadeEsta dissertação investiga a relação entre estruturas de remuneração executiva e desempenho das empresas no Brasil, com ênfase no papel da remuneração baseada em ações. O estudo fundamenta-se nas Teorias de Agência, de Contratos Ótimos e do Torneio, avaliando se os incentivos acionários alinham interesses de gestores e acionistas ou se amplificam comportamentos desalinhados. Utilizando um painel de 213 empresas não financeiras listadas na B3 entre 2021 e 2024, os dados de remuneração foram coletados no Formulário de Referência da CVM e complementados por variáveis financeiras e de governança A estratégia empírica combina três métodos econométricos: regressões OLS estratificadas por grupos de intensidade de remuneração em ações, regressões Quantílicas e o modelo de Between Effects, que captura diferenças estruturais e persistentes entre as firmas ao longo do período analisado. Esse desenho permite capturar efeitos heterogêneos em diferentes níveis de compensação, diferenças distributivas no desempenho das firmas e a persistência da rentabilidade, além de mitigar problemas de endogeneidade. Os resultados mostram, de forma consistente, que a remuneração acionária não gera alinhamento positivo. Pacotes com elevada participação em ações estão associados a menores retornos sobre o patrimônio, com efeito negativo mais intenso em empresas de melhor desempenho. Em contrapartida, a proeminência da remuneração em relação às despesas gerais e administrativas relaciona-se positivamente com o desempenho, em linha com a Teoria do Torneio, que prevê que diferenças visíveis de remuneração estimulam maior esforço em organizações hierárquicas. Os achados evidenciam que, no contexto brasileiro, marcado por alta concentração acionária e monitoramento heterogêneo, incentivos em ações impactam negativamente a performance das empresas e indicam que estruturas voltadas para incentivos em dinheiro poderiam ser mais eficazes. Esta pesquisa contribui ao integrar diferentes perspectivas em uma análise unificada para mercados emergentes, oferecendo insights teóricos e orientações práticas a conselhos, comitês de remuneração, reguladores e investidores na formulação de sistemas de incentivos voltados para a criação de valor sustentável.