Este trabalho realiza uma análise comparativa da hiperinflação na Alemanha
(1918-1923) e no Brasil (1980-1994). O objetivo central foi investigar as causas
da hiperinflação bem como as semelhanças e diferenças nos processos de
estabilização de ambos os países. A pesquisa demonstrou que a causa comum
nos dois casos foi a dominância fiscal e a consequente patologia institucional da
moeda. Na Alemanha, a hiperinflação manifestou-se como um evento explosivo,
enquanto no Brasil o fenômeno se apresentou como um problema crônico e
inercial. O trabalho concluiu que a superação da crise exigiu, em ambos os
casos, a interrupção da dominância fiscal, a adoção de uma âncora nominal
crível e a coordenação das expectativas dos agentes, como exemplificado pelas
reformas do Rentenmark e do Plano Real. A principal contribuição do estudo é a
demonstração de que a o compromisso político com a estabilidade fiscal é o pilar
essencial da estabilidade monetária.
