Dissertação de Mestrado
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Dissertação Impactos de surpresas macroeconômicas sobre o mercado brasileiro de ações(2014) Bastos, Erica Tostes De Siqueira ParrotO preço de uma ação depende diretamente das características intrínsecas da empresa que esta ação representa. No entanto, estas características explicam apenas parte das oscilações dos preços. Preços de ações podem ser afetados por condições da economia do país, decisões de política monetária, economia de outros países, ciclo da economia, setor a que pertence a ação, entre outros. Admitindo que informação antecipada já se encontra nos preços, a variável de interesse, aqui, são as surpresas. Este trabalho utiliza metodologia de estudo de eventos para investigar a relação entre surpresas em dados macroeconômicos e de política monetária, do Brasil e dos Estados Unidos, e o mercado de ações brasileiro. Encontramos evidência de que diversos dados são capazes de afetar significativamente os preços de ações. Em especial, surpresas na monetária brasileira afetam, em média, negativamente os preços de ações. Também investigamos o papel do estado da economia nesta relação e encontramos evidência de que o ciclo econômico é relevante para compreendermos o impacto de surpresas na fed fund target rate sobre o mercado de ações do Brasil. Por fim, investigamos se a relação entre surpresas macroeconômicas e os preços de ações se dá de forma homogênea, independentemente do setor ou segmento da ação. Os resultados indicam que diferentes setores ou segmentos são afetados significativamente por surpresas macroeconômicas distintas das que afetam o mercado como um todo.Dissertação Previsibilidade de retornos diários no mercado de ações a partir de indicadores de sentimento do investidor(2008) Domingues, RonaldNeste trabalho, testamos a possibilidade de prever retornos futuros no mercado de ações a partir de indicadores de sentimento do investidor. Primeiramente, apresentamos algumas medidas de sentimento do investidor e alguns estudos que abordam a utilização desses indicadores na construção de modelos de previsão ou de precificação de ativos. Considerando os resultados pouco conclusivos desses trabalhos e algumas limitações das medidas de sentimento existentes, construímos uma pesquisa diária de sentimento em relação ao Índice Bovespa. Nessa pesquisa de sentimento, incluímos alguns mecanismos adicionais com o objetivo de reduzir os efeitos das limitações identificadas. Com base nos resultados diários entre 05/07/2005 e 28/12/2007 dessa pesquisa, testamos a existência de previsibilidade das oscilações do Índice Bovespa e a possibilidade de obtenção de lucros anormais. Para a realização dos testes de previsibilidade de retornos diários, criamos alguns modelos baseados em regressões lineares, cujos resultados indicaram ser possível antecipar oscilações do Índice Bovespa a partir dos resultados da pesquisa de sentimento ora criada. Além disso, os testes relacionados à obtenção de lucros anormais com os dados desse indicador de sentimento nos permitiram rejeitar a hipótese de que esses sejam iguais a zero.Dissertação Determinantes de retornos dos fundos de investimento imobiliário no Brasil(2020) Paganini, KianneO objetivo deste trabalho é entender o impacto de fatores de mercado e de características específicas nos retornos dos Fundos de Investimento Imobiliários (FIIs). Os fatores de mercado investigados foram os desempenhos do setor imobiliário, dos mercados de renda fixa e do mercado acionário. As características específicas dos fundos analisadas foram tempo de gestão, taxa de administração e a liquidez (volume das transações por trimestre). Para isso, foram coletadas cotas de sessenta fundos imobiliários de renda listados em bolsa entre o primeiro trimestre de 2011 até o segundo trimestre de 2018. Os resultados da regressão em painel com efeitos aleatórios indicou que ao contrário do senso comum, os desempenhos dos FIIs não acompanharam o setor imobiliário (medido pelo índice IGMI-C), o que indica que os fundos imobiliários não são perfeitos substitutos de investimento imobiliário direto. Por outro lado, as variáveis de retorno do mercado de ações (Ibovespa) e do mercado de renda fixa foram significativas para os modelos, o que comprova o caráter híbrido dos fundos imobiliários. Por fim, nenhuma das variáveis de características específicas foi significativa para os modelos e, portanto, não há indícios de que características consigam ter alguma previsão sobre o retorno do fundo.