Análise da criação de valor em empresas que realizaram fusões e aquisições sob o efeito da macroeconomia brasileira

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dc.contributor.advisorADRIANA BRUSCATO BORTOLUZZO
dc.contributor.authorGarbuio, Silvério
dc.coverage.cidadeSão Paulopt_BR
dc.coverage.paisBrasilpt_BR
dc.creatorGarbuio, Silvério
dc.date.accessioned2023-01-20T23:12:24Z
dc.date.available2023-01-20T23:12:24Z
dc.date.issued2020
dc.description.abstractEste trabalho tem como principal objetivo avaliar se fusões e aquisições (F&A) realizadas por empresas brasileiras têm gerado valor a seus acionistas e se esta criação de valor é maior do que aquela gerada em empresas que não utilizaram essa estratégia, considerando o humor do mercado e outros fatores macroeconômicos no período. Utilizamos como variável resposta o Retorno Anormal Acumulado - “Cumulative Abnormal Return” (CAR) - após os períodos de uma semana, quinze dias e trinta dias, para comparação entre os grupos de empresas que realizaram e não realizaram F&A no período de 1995 a 2016. Como variáveis controle utilizamos o retorno do índice de mercado acumulado, o valor de mercado da empresa, o retorno sobre a ação e o setor de cada empresa. Além disso, analisamos a influência do Ibovespa como medida de humor do mercado, além de variáveis macroeconômicas como taxa de juros e inflação. Nossa hipótese inicial era que F&A levaria a uma maximização do valor de mercado e, consequentemente, a um aumento do retorno para os acionistas, principalmente nos prazos maiores, apesar do cenário macroeconômico instável no Brasil em alguns períodos. Entretanto, concluímos que houve uma redução do valor de mercado após uma semana das empresas que realizaram F&A em relação as empresas que não realizaram. Entretanto, nas medidas de 15 e 30 dias, o CAR médio foi negativo em ambos os grupos, mas menos negativo no grupo que realizou F&A em relação ao grupo controle. Também observamos que o humor de mercado, medido pelo Ibovespa, apresenta uma influência negativa na criação de valor.pt_BR
dc.description.otherThe main objective of this study is to evaluate if Mergers and Acquisitions (M&A) carried out by Brazilian companies generate value of their shareholders, and if this value is higher than that generated by companies that do not use this strategy, considering macroeconomic factors. We will analyze the Cumulative Abnormal Return (CAR) after periods of one week, two weeks, and four weeks, comparing the M&A group and control group between 1995 and 2019. As an explanatory variable, we will have a dummy variable for M&A, controlled by market index, market value of the company, return on stock and the sector of each company. In addition, we analyzed the influence of Bovespa Index as a measure of mood in the market, and variables such as interest rates and the increase of prices. Our initial hypothesis was M&A would lead to a maximization of the market value and, consequently, an increase in return for shareholders, mainly in the longer terms, despite the unstable macroeconomic scenario in Brazil. However, we concluded that there was a reduction in cumulative abnormal return after one week in the companies that performed M&A in relation to companies that did not. However, in the 15- and 30-days measurements, the mean CAR was negative in both groups, but less negative in the group that performed M&A in comparison with the control group. We also observed that the humor market, as measured by Bovespa Index, and has a negative influence on the CAR.pt_BR
dc.description.qualificationlevelGraduaçãopt_BR
dc.format.extent28 p.pt_BR
dc.format.mediumDigitalpt_BR
dc.identifier.urihttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/5242
dc.language.isoPortuguêspt_BR
dc.rights.licenseTODOS OS DOCUMENTOS DESTA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.pt_BR
dc.subjectFusões e aquisiçõespt_BR
dc.subjectEmpresas brasileiraspt_BR
dc.subjectRetornos anormais acumuladospt_BR
dc.subjectCriação de valorpt_BR
dc.subjectRetorno de mercadopt_BR
dc.subject.keywordsMergers and acquisitionspt_BR
dc.subject.keywordsBrazilian companiespt_BR
dc.subject.keywordsCumulated abnormal returnspt_BR
dc.subject.keywordsValue creationpt_BR
dc.subject.keywordsMarket returnpt_BR
dc.titleAnálise da criação de valor em empresas que realizaram fusões e aquisições sob o efeito da macroeconomia brasileirapt_BR
dc.typebachelor thesis
dspace.entity.typePublication
local.contributor.boardmemberVenezuela, Maria Kellypt_BR
local.subject.cnpqCiências Sociais Aplicadaspt_BR
local.typeTrabalho de Conclusão de Cursopt_BR
relation.isAdvisorOfPublicationccfd47d5-bd80-4464-98ce-629abb672e3d
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