Estimação do custo de capital do acionista de companhias de capital fechado no Brasil

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Autores

Borges, Tarcísio José Luzes Borges e

Orientador

Pagano, Leonardo

Co-orientadores

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Tipo de documento

Trabalho de Conclusão de Curso

Data

2010

Unidades Organizacionais

Resumo

A estimação adequada do custo de capital do acionista é crucial no processo de avaliação de empresas. No entanto, a falta de informações públicas para companhias de capital fechado é um gargalo que permite a arbitrariedade. O melhor entendimento das variáveis que determinam o custo de capital do acionista bem como os melhores estimadores para casos específicos de ineficiência podem contribuir para uma avaliação cientificamente embasada. Este trabalho faz uma análise das principais metodologias propostas pela comunidade científica a fim de encontrar a melhor forma de estimar o custo de capital para o acionista de companhias fechadas no Brasil. Para isso, além da revisão literária, é proposto um modelo de estimação do componente de sensibilidade ao risco sistemático (beta) através de seus fundamentos. Os resultados mostram que o uso de variáveis dummies setoriais, apesar de apresentarem coeficientes intuitivos, eles não são estatisticamente significativos. O uso de metodologias econométricas mais avançadas pode apresentar melhores resultado.

Palavras-chave

Custo de capital do acionista; Capital Asset Pricing Model (CAPM); Beta; Fundamentos

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Idioma

Português

Notas

Membros da banca

Almeida, Ricardo José de
Silva, Ricardo Humberto Rocha da

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