Impacto da taxa real de câmbio sobre a produção: o caso brasileiro

Abstract

Desde o fim de Bretton Woods, a relação entre crescimento econômico e taxa de câmbio real era assunto secundário de estudo de política econômica. Onde a teoria clássica prediz que o a taxa real de câmbio é neutra para estimular a atividade econômica. A literatura mais recente, com foco nos países em desenvolvimento, tem mostrado que a relação entre comportamento cambial e crescimento econômico vai muito além do que diz (ou não diz) a teoria econômica clássica e a literatura que a corrobora. Analisando o cenário brasileiro, a taxa real de câmbio se mostra no centro da teoria de desenvolvimento econômico em Oreiro, Basilio e Souza (2013) que vão contra economistas liberais brasileiros como Veloso, Ferreira e Pessoa (2013), dentre outros que acreditam que as restrições ao crescimento da economia brasileira vêm do lado da oferta, via fatores como: elevada carga tributária, baixa taxa de poupança da economia ou, ainda, baixo investimento em educação. Para essa linha heterodoxa de economistas, desvios da taxa real de câmbio com respeito ao nível de equilíbrio industrial resultam em mudanças perversas na estrutura produtiva do país. Considerando esses embates teóricos, o presente estudo vem analisar estatisticamente se o nível da taxa real de câmbio impacta a produção industrial no Brasil, tendo como objetivo corroborar alguma das visões colocadas aqui para o caso da economia brasileira.