Análise do Sistema de Metas de Inflação – A Experiência Brasileira

Abstract

Este trabalho explora a trajetória dos regimes de política monetária adotados pelos bancos centrais ao longo da história, com ênfase no desenvolvimento e adoção global do Regime de Metas de Inflação (RMI) desde os anos 1990. Aborda a importância do RMI como âncora nominal na estabilização econômica, a partir do colapso do sistema de Bretton Woods e o contexto de alta inflação. Além disso, o trabalho analisa o impacto do RMI na economia brasileira, destacando o papel fundamental desse regime na contenção da inflação e na credibilidade da política monetária. A análise inclui uma revisão teórica e uma discussão sobre os benefícios e controvérsias do RMI, como sua influência sobre o crescimento econômico e o emprego. Por fim, são examinados os desafios específicos enfrentados pelo Brasil no contexto do RMI, incluindo a escolha do IPCA como índice de meta e o impacto de políticas de juros elevados em cenários de pressões inflacionárias.

This paper explores the trajectory of monetary policy regimes adopted by central banks throughout history, focusing on the development and global adoption of the Inflation Targeting Regime (ITR) since the 1990s. It addresses the importance of ITR as a nominal anchor for economic stabilization following the collapse of the Bretton Woods system and the context of high inflation. Additionally, the paper analyzes the impact of ITR on the Brazilian economy, emphasizing the essential role of this regime in inflation containment and the credibility of monetary policy. The analysis includes a theoretical review and discussion on the benefits and controversies surrounding ITR, such as its influence on economic growth and employment. Finally, it examines the specific challenges faced by Brazil in the ITR context, including the choice of IPCA as the target index and the impact of high-interest rate policies under inflationary pressures.