Análise do impacto do custo de capital próprio no preço de uma ação

Abstract

O trabalho em questão visa analisar o impacto do custo de capital próprio sobre o valor estimado de uma ação, inferindo quais as possíveis diferenças no valor justo quando utilizados diferentes métodos de estimação para o custo de capital. Foram calculados três custos de capital próprio a partir de duas metodologias, CAPM , com dados brasileiros e americanos e Fama-French. A fim de medir o impacto e a sensibilidade de cada estimação, os resultados obtidos foram aplicados ao valuation da empresa de varejo brasileira Lojas Renner (LREN3). Como o objetivo é verificar o impacto apenas do custo de capital próprio, foi utilizado a metodologia do Free Cash Flow to Equity (FCFE), projetado até o ano de 2020. De posse dos resultados e feita as respectivas análises, pode-se observar uma variabilidade razoavelmente grande no valor justo da ação. O CAPM com dados americanos apresentou o maior custo de capital, bem próximo ao resultado via modelo Fama-French, e ambos relativamente maiores que o CAPM com dados brasileiros.