A influência de fatores macroeconômicos na consolidação de novas empresas: mercados mais competitivos geram um melhor ambiente para o financiamento de startups?

Abstract

Com a maturação atual do mercado de venture capital e a expansão do modelo de negócios das startups, o presente trabalho busca entender as relações entre o componente estrutural do mercado financeiro e o ambiente macroeconômico dos países da América Latina com o valor total que essas empresas conseguem captar em cada fase de financiamento para a expansão de seus negócios. O período estudado corresponde aos anos de 2011 a 2022. A metodologia utilizada para a estimação é a de painel dinâmico, e os dados empregados no estudo foram obtidos via acesso à Crunchbase para as informações das empresas e junto aos bancos centrais dos países, além do Banco Mundial, para as informações macroeconômicas. Os resultados apontam relação significante para a dependência temporal de arrecadação que identifica possível reversão à média dos investimentos, enquanto a taxa de juros também se mostra relevante, mas de maneira diferente de atuação para cada fase.

With the current maturation of the venture capital market and the expansion of the startup business model, this study aims to understand the relationships between the structural component of the financial market and the macroeconomic environment in Latin American countries with the total amount these companies can raise at each funding stage for the expansion of their business models. The time period studied spans from 2011 to 2022, the methodology used for estimation is dynamic panel data, and the data used in the study were obtained from Crunchbase for company information and from central banks of the countries, as well as from the World Bank, for macroeconomic information. The results indicate a significant relationship regarding the temporal dependence of fundraising, suggesting a possible mean reversion in investments. Meanwhile, the interest rate also proves to be relevant, but its impact varies across different stages.