Comparabilidade dos Métodos de Avaliação de Empresa (a partir da Análise Econômica e Valuation da Via)

Abstract

Modelos de avaliação de empresas têm como o objetivo compreender, através de métodos quantitativos e qualitativos, qual seria o verdadeiro valor do preço da ação de uma determinada empresa, com uma certa margem de erro de controle. Entre vários tipos de modelagem, está o fluxo de caixa descontado, que prediz o valor de uma empresa baseado em seus benefícios econômicos futuros trazidos a valor presente. Por existir mais de um tipo de modelagem, a indecisão por parte de alguns profissionais é evidente. Modelo de Fluxo de Caixa Descontado, Múltiplos, Abordagem Baseada nos Ativos e Opções Reais são os 4 modelos mais famosos da literatura de avaliação de empresas. Esse trabalho visa, a partir da aplicação dos 2 métodos mais usados pelas casas de investimento (Fluxo de Caixa Descontado e o de Múltiplos), comparar os modelos teóricos e mostrar como eles conduzem a resultados diferentes. A empresa em estudo será a Via Varejo (VVAR3), comercializada na bolsa de valores B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). Essa empresa, pertence ao setor de varejo e tem foco no e-commerce. Como o período de análise foi feito durante a pandemia do ano de 2020, algumas premissas e suposições serão importantes para o desenvolvimento da análise.