O fenômeno do Big Bath e a geração de retornos anormais a partir do gerenciamento de resultados

Abstract

A partir de dados de empresas da indústria manufatureira brasileira e estadunidense, o presente estudo visa a evidenciar a ocorrência do fenômeno do Big Bath durante o período de crise financeira mundial e ainda avaliar a possibilidade de formar portfólios de investimento capazes de gerar retornos anormais. Acredita-se que a fenômeno a ser evidenciado tenha ocorrido pela motivação dos gerentes de empresas de manipular seus resultados negativamente de modo a apresentar melhor estrutura financeira para suas atividades futuras. A partir do modelo de Jones (1991) e de testes de hipótese foi possível evidenciar a ocorrência do Big Bath tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos. Por fim, resultados descritivos corroboram a possibilidade de formar carteiras com base na acumulação discricionária das empresas com o objetivo de extrair retornos anormais.