Diversificação em Fundos de Investimento Imobiliário: Um Estudo no Mercado Brasileiro

Abstract

Nos últimos seis anos, a indústria de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) no Brasil registrou um crescimento expressivo, com o número de investidores expandindo mais de vinte vezes e o número de fundos listados quadruplicando. Este aumento reflete o papel crescente dos FIIs como uma fonte significativa de financiamento para o setor imobiliário, que demanda recursos intensivos para desenvolvimento em diferentes fases e características. Apesar de serem negociados em bolsa como ações, os FIIs possuem características únicas, que combinam elementos do setor imobiliário com a flexibilidade dos instrumentos financeiros, exigindo uma abordagem analítica diferenciada. Nesse contexto, este estudo busca identificar os fatores determinantes para a diversificação dos FIIs, concentrando-se em variáveis de Tamanho (capitalização de mercado, patrimônio líquido e valor do fundo excluindo caixa) e Número de Propriedades. A análise indicou que o Tamanho do fundo é um fator significativo para a diversificação, enquanto o número de imóveis não se mostrou relevante.

In the last six years, the Brazilian Real Estate Investment Trust (REIT) industry has shown remarkable growth, with the number of investors increasing more than twentyfold and the number of listed funds quadrupling. This expansion underscores the growing role of REITs as a significant financing source for the real estate sector, which requires substantial capital for projects at different development stages and with varied characteristics. Although traded on the stock exchange like equities, REITs possess unique characteristics that blend real estate elements with the flexibility of financial instruments, requiring a tailored analytical approach. This study aims to identify the determinants of REIT diversification, focusing on size variables (market capitalization, net assets, and fund value excluding cash) and the number of properties. The analysis indicates that fund size is a significant factor for diversification, while the number of properties does not prove relevant.