Influência da crise financeira de 2008 na previsibilidade dos modelos de apreçamento de ativos de risco no Brasil

dc.contributor.authorADRIANA BRUSCATO BORTOLUZZO
dc.contributor.authorVenezuela, Maria Kelly
dc.contributor.authorBortoluzzo, Maurício Mesquita
dc.contributor.authorNakamura, Wilson Toshiro
dc.coverage.cidadeSão Paulopt_BR
dc.coverage.paisBrasilpt_BR
dc.creatorVenezuela, Maria Kelly
dc.creatorBortoluzzo, Maurício Mesquita
dc.creatorNakamura, Wilson Toshiro
dc.date.accessioned2022-08-13T11:39:25Z
dc.date.available2022-08-13T11:39:25Z
dc.date.issued2016
dc.description.abstractrisco, o CAPM (do inglês capital asset pricing model), de Sharpe e Lintner, o modelo de três fatores, de Fama e French, e o de quatro fatores, de Carhart, no mercado brasileiro para o período de 2002 a 2013. Os dados são compostos por ações negociadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBOVESPA) com periodicidade mensal, excluídas ações do setor financeiro, com patrimônio líquido negativo e sem cotações mensais consecutivas. A proxy para o retorno de mercado é o Índice Brasil (IBrX) e para o ativo livre de risco é a poupança. A crise de 2008, evento de imensa proporção e prejuízo para os mercados, pode ter causado alterações na estrutura de relação dos ativos de risco, gerando mudanças nos resultados dos modelos de apreçamento. Utiliza-se a estratégia de divisão do período total em pré-crise e pós-crise para atingir o principal objetivo: analisar os efeitos da crise sobre os resultados dos modelos de apreçamento de ativos e seu poder de previsão. Verifica-se que os fatores considerados são relevantes no mercado brasileiro nos dois períodos, mas entre os períodos ocorrem mudanças na relevância estatística das sensibilidades ao prêmio de mercado e ao fator valor. Além disso, a capacidade preditiva dos modelos de apreçamento é maior no período pós-crise, em especial para os modelos multifatoriais, sendo o modelo de quatro fatores capaz de melhorar em até 80% a previsão do retorno das carteiras, neste período, quando comparado ao CAPM.pt_BR
dc.description.otherThis article examines three models for pricing risky assets, the capital asset pricing model (CAPM) from Sharpe and Lintner, the three factor model from Fama and French, and the four factor model from Carhart, in the Brazilian market for the period from 2002 to 2013. The data is composed of shares traded on theSão Paulo Stock, Commodities, and Futures Exchange (BM&FBOVESPA) on a monthly basis, excluding financial sector shares, those with negative net equity, and those without consecutive monthly quotations. The proxy for market return is the Brazil Index (IBrX) and for riskless assets savings accounts are used. The 2008 crisis, an event of immense proportions and market losses, may have caused alterations in the relationship structure of risky assets, causing changes in pricing model results. Division of the total period into pre-crisis and post-crisis sub-periods is the strategy used in order to achieve the main objective: to analyze the effects of the crisis on asset pricing model results and their predictive power. It is verified that the factors considered are relevant in the Brazilian market in both periods, but between the periods, changes occur in the statistical relevance of sensitivities to the market premium and to the value factor. Moreover, the predictive ability of the pricing models is greater in the post-crisis period, especially for the multifactor models, with the four factor model able to improve predictions of portfolio returns in this period by up to 80%, when compared to the CAPM.pt_BR
dc.format.extentp. 408-420pt_BR
dc.format.mediumDigitalpt_BR
dc.identifier.doihttps://doi.org/10.1590/1808-057X201603220pt_BR
dc.identifier.issn1808-057Xpt_BR
dc.identifier.issn1519-7077pt_BR
dc.identifier.issue72pt_BR
dc.identifier.urihttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/3965
dc.identifier.volume27pt_BR
dc.language.isoPortuguêspt_BR
dc.language.otherInglêspt_BR
dc.publisherUSPpt_BR
dc.relation.ispartofRevista Contabilidade & Finançaspt_BR
dc.rights.licenseO INSPER E ESTE REPOSITÓRIO NÃO DETÊM OS DIREITOS DE USO E REPRODUÇÃO DOS CONTEÚDOS AQUI REGISTRADOS. É RESPONSABILIDADE DOS USUÁRIOS INDIVIDUAIS VERIFICAR OS USOS PERMITIDOS NA FONTE ORIGINAL, RESPEITANDO-SE OS DIREITOS DE AUTOR OU EDITORpt_BR
dc.subjectCAPMpt_BR
dc.subjectanomalias de mercadopt_BR
dc.subjectmodelo multifatorialpt_BR
dc.subjectprevisãopt_BR
dc.subjectcrise de 2008pt_BR
dc.subject.keywordsCAPMpt_BR
dc.subject.keywordsmarket anomaliespt_BR
dc.subject.keywordsmultifactor modelpt_BR
dc.subject.keywordspredictionpt_BR
dc.subject.keywords2008 financial crisispt_BR
dc.titleInfluência da crise financeira de 2008 na previsibilidade dos modelos de apreçamento de ativos de risco no Brasilpt_BR
dc.title.alternativeThe influence of the 2008 financial crisis on the predictiveness of risky asset pricing models in Brazilpt_BR
dc.typejournal article
dspace.entity.typePublication
local.identifier.sourceUrihttps://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/121498
local.subject.cnpqCiências Sociais Aplicadaspt_BR
local.typeArtigo Científicopt_BR
relation.isAuthorOfPublicationccfd47d5-bd80-4464-98ce-629abb672e3d
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