Custo de capital próprio: determinantes do Beta

Abstract

O custo de capital próprio é um dos temas fundamentais no campo das finanças. Mensurar e entender como o componente beta se comporta é de extrema importância para a tomada de decisão pelos agentes e pelos investidores. Esta dissertação investiga o impacto da elasticidade renda da demanda, alavancagem operacional e alavancagem financeira no comportamento do beta de empresas brasileiras negociadas em bolsa de valores durante o período de 2009 a 2016, através da metodologia de dados em painel. No mesmo sentido do estudo precedente de Minardi, Sanvicente e Outros [2007] o resultado desta dissertação indica que quanto maior a alavancagem operacional e a alavancagem financeira, maior o risco sistemático. No entanto, a variável selecionada para expressar a elasticidade renda da demanda apresentou um resultado não esperado, indicando que quanto maior a relação das vendas de uma firma com a renda per capta brasileira, menor tende a ser o beta. Uma possível causa pode ser atribuída ao fato desta variável não considerar a relação da receita com o mercado externo, o que é uma sugestão para futuros trabalhos.