Essays on International Macroeconomics and Finance

Abstract

Esta dissertação é composta por três artigos acadêmicos que se aprofundam em tópicos fundamentais de política econômica: Intervenções cambiais e as transações em larga escala por parte de banco centrais, acesso ao mercado nos mercados de crédito internacional e calote de dívida soberana. Cada capítulo contribui com evidências empíricas para a literatura econômica. No Capítulo 1, apresentamos a introdução geral da tese. O Capítulo 2 investiga a influência de transações de larga escala no mercado de câmbio, usando como arcabouço os anúncios de transações cambiais do banco central na volatilidade e nos retornos de curto prazo no mercado cambial norueguês. Avançando para o Capítulo 3, o foco muda para o acesso ao mercado para economias de fronteira de baixo rendimento nos mercados de capitais internacionais, identificando fatores políticos essenciais que moldam a evolução do mercado de dívida. O Capítulo 4 apresenta um modelo quantitativo que exalta a importância da denominação da dívida nos mercados emergentes, ressaltando a dinâmica de inadimplência o os impactos da inflação. Os três capítulos elaborados aprofundam coletivamente a nossa compreensão da dinâmica da dívida soberana, do acesso ao mercado, das intervenções cambiais e do papel de agentes de de mercado, como um banco central, ao participar do mercado de câmbio. A pesquisa fornece contribuições importantes para a formulação de políticas, orientando agentes de mercado, bancos centrais e pesquisadores por meio dos resultados encontrados dentro dos três artigos.

This dissertation comprises three academic papers that discuss key policy topics in international macroeconomics and finance: Foreign exchange interventions, and large-scale transactions by central banks, market access in international credit markets and sovereign debt defaults. Each chapter contributes empirical evience to the economic literature. In Chapter 1, we provide a general introduction to the thesis. Chapter 2 investigates the influence of large-scale transactions in the foreign exchange market, using central bank foreign exchange (FX) announcements as a framework on volatility and short-term returns in the Norwegian foreign exchange market. Moving on to Chapter 3, the focus shifts to market access for low-income frontier economies in international capital markets, identifying key policy factors that shape debt market developments. Chapter 4 presents a quantitative model that highlights the importance of debt denomination in emerging markets, highlighting default dynamics and inflation impacts. The three chapters collectively deepen our understanding of the dynamics of sovereign debt, market access, foreign exchange interventions, and the role of market actors such as a central bank in participating in the foreign exchange market. The research provides important contributions to policymaking by guiding market actors, central banks, and researchers through the findings found within the three papers.