(2013) Kanadani, Fernando Hiroshi; ANDREA MARIA ACCIOLY FONSECA MINARDI
O objetivo desse trabalho é avaliar se modelos estruturais prevêem com antecedência
alterações de rating das agências de crédito na América Latina. Foram analisadas empresas
cotadas nas bolsas do Brasil, México, Chile e Argentina, que apresentaram alterações de
rating entre 2000 e 2012. Foram calculadas as probabilidades de inadimplência com base no
modelo da firma de Merton (1974) e por uma simplificação proposta por Bharath e Shumway
(2004), denominada de Naive KMV. As alterações nas probabilidades de inadimplência
estimadas pelos dois modelos foram semelhantes, e antecederam apenas em 3 meses as
alteração de rating das agências de crédito.
