Mestrado Profissional em Economia
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Dissertação Intervenções do Banco Central e previsibilidade da taxa de câmbio: Evidências a partir da utilização de regras de negociação baseadas em análise técnica(2010) Borges, Rodrigo Da RosaEste estudo procura identificar se as intervenções do Banco Central do Brasil introduzem algum tipo de previsibilidade no comportamento da taxa de câmbio. Para tanto, foram calculadas as médias dos retornos diários gerados por uma regra de negociação baseada em análise técnica e o que se verificou foi que elas foram estatisticamente diferentes de zero no período estudado. Quando o mesmo cálculo é feito eliminando-se da amostra os dias em que houve intervenção, os retornos se tornam não diferentes de zero. A conclusão a que se chega em função disso é que, de fato, as intervenções oficiais estão gerando previsibilidade na taxa de câmbio que pode ser identificada através da análise técnica, gerando lucros para os agentes privados. Alguns testes de robustez foram conduzidos, assim como um procedimento para lidar com o problema da endogeneidade. Em ambos os casos os resultados encontrados não se alteraram significativamente. O fato de o Banco Central estar, através de sua política de intervenções, transferindo recursos para o setor privado parece estar associado à idéia de que esse custo é mais do que compensado pela segurança propiciada pelo acúmulo de reservas internacionais.Dissertação Eficácia das estratégias de comunicação das intervenções cambiais praticadas pelo Banco Central do Brasil em 2013: comparação utilizando o Método de Controle Sintético(2015) Cetin, Paulo DiegoO anúncio feito pelo U.S. Federal Reserve System (FED), em maio de 2013, de que diminuiria o ritmo do seu programa de compra de ativos, chamado Quantitative Easing, gerou um aumento da aversão ao risco no mercado financeiro, o que impactou principalmente países emergentes. Por causa disso, o Banco Central do Brasil (BCB) decidiu intervir no mercado cambial por meio de instrumentos derivativos, mais especificamente via swaps de moeda a termo que liquidam em moeda nacional. Por meio do método de controle sintético desenvolvido por Abadie et al.(2010), obtivemos resultados que sugerem que o programa de swaps anunciado pelo BCB em agosto daquele ano conseguiu conter a desvalorização do real, mas que as intervenções realizadas anteriormente, sem um programa pré-definido, resultaram no efeito oposto ao esperado, com o real se desvalorizando mais intensamente. Palavras-Dissertação Testando a paridade do poder de compra da moeda brasileira: Evidências empíricas através de testes de raiz unitária e estacionariedade(2009) Alves, Roberto CortezEste artigo testa a Paridade do Poder de Compra para o Brasil no período 1950-2008 usando Testes de Raiz Unitária e Estacionariedade. Além disso, revê diversos trabalhos realizados anteriormente a respeito da teoria e testes da Paridade do Poder de Compra como uma relação válida de longo prazo para moedas nacionais.Dissertação Estudo do efeito Balassa-Samuelson para o Brasil(2012) Battaglia, Daniel VasconcellosO presente estudo tem como objetivo testar a validade do efeito Balassa Samuelson para o caso brasileiro. Analisamos separadamente duas proposições básicas: (1) o impacto do diferencial de produtividade entre Brasil e EUA sobre o relativo de preços de ambos os países; (2) o impacto do relativo de preços entre Brasil e EUA nos desvios da taxa real de câmbio em relação ao seu valor de equilíbrio. Para comparar a relação de longo prazo das variáveis, utilizamos diferentes técnicas econométricas: o teste de cointegração de Johansen e o teste de fronteira desenvolvido por Pesaran, Shin e Smith (1999). Os resultados dos testes concordam entre si, não encontrando relação entre a variação dos preços relativos e da produtividade do Brasil e dos EUA. No que tange a segunda proposição, ao acrescentarmos os índices de risco país e de preços internacionais das commodities, os modelos também concordam entre si quanto à existência da relação de longo prazo entre câmbio real e preços relativos dos países previamente citados. Porém, em ambos os modelos não existe significância estatística da variável explicativa do relativo de preço dos países, novamente invalidando a existência do efeito Balassa-Samuelson para o caso brasileiro.