Graduação em Economia

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Diversificação em Fundos de Investimento Imobiliário: Um Estudo no Mercado Brasileiro
(2024) Gargiulo, Enzo Roberto Jacob
Nos últimos seis anos, a indústria de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) no Brasil registrou um crescimento expressivo, com o número de investidores expandindo mais de vinte vezes e o número de fundos listados quadruplicando. Este aumento reflete o papel crescente dos FIIs como uma fonte significativa de financiamento para o setor imobiliário, que demanda recursos intensivos para desenvolvimento em diferentes fases e características. Apesar de serem negociados em bolsa como ações, os FIIs possuem características únicas, que combinam elementos do setor imobiliário com a flexibilidade dos instrumentos financeiros, exigindo uma abordagem analítica diferenciada. Nesse contexto, este estudo busca identificar os fatores determinantes para a diversificação dos FIIs, concentrando-se em variáveis de Tamanho (capitalização de mercado, patrimônio líquido e valor do fundo excluindo caixa) e Número de Propriedades. A análise indicou que o Tamanho do fundo é um fator significativo para a diversificação, enquanto o número de imóveis não se mostrou relevante.
Impactos da IFRS16 nas demonstrações financeiras
(2023) Marandino, Enzo Guedes
O presente trabalho aborda os impactos da mudança contábil promovida pela IFRS16 em 2019 nos indicadores financeiros das empresas. A contabilização dos ativos e passivos relacionados ao Direito de Uso e Arrendamento transformou despesas operacionais em despesas financeiras e de depreciação, resultando em aumentos no EBIT e no EBITDA. Além disso, a estrutura de capital foi modificada devido ao aumento do passivo, afetando o cálculo do WACC da empresa. Observou-se ainda alterações no CAPEX devido a alterações no direito de uso e arrendamento. O estudo apresenta uma análise teórica e prática das mudanças contábeis, incluindo um exemplo com a empresa fictícia VAREJ S.A. Os impactos da norma em indicadores financeiros como EBIT, EBITDA, CAPEX, Fluxo de Caixa, WACC e índices de dívida foram examinados. Para avaliar os impactos, foram utilizados os resultados do 4T19 da empresa Magazine Luiza S.A como exemplo, destacando as mudanças no EBIT, EBITDA e Fluxo de Caixa. Os resultados da pesquisa revelaram alterações nos resultados financeiros da empresa, demonstrando a influência da IFRS16 na elaboração dos índices mencionados, o que potencialmente impactaria as premissas adotadas na avaliação das empresas. Como alternativa, foi proposta uma possível reversão desses efeitos, visando obter índices sem o impacto de tais efeitos, o que contribuiria para a tomada de decisões por parte de gestores e investidores, caso haja interesse nessa abordagem. Espera-se que este estudo forneça uma compreensão aprofundada dos impactos da IFRS 16 e ofereça insights relevantes para a gestão financeira e a tomada de decisões no contexto das mudanças contábeis.
O catch-up necessário no setor farmacêutico no Brasil: uma análise entre a líder Raia Drogasil e a recém-chegada Pague Menos
(2020) Arede, Alexandre Menconi Mauad
O presente artigo tem como objetivo analisar as duas principais empresas brasileiras do setor farmacêutico, sendo elas: Raia Drogasil (RADL3) e Pague Menos (PGMN3). De modo a entender se existe a possibilidade da recém-chegada no mercado acionário Pague Menos alcançar a soberana RaiaDrograsil. Para isso utiliza se os métodos de fluxo de caixa descontado na visão dos investidores e por avaliação de múltiplos. A fim de adquirir os resultados foi necessário pegar os dados das demonstrações financeiras das três empresas citadas anteriormente, do ano de 2016 até 2020 para projetar os anos de 2021 até 2025.

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