Ainda que pequena comparada a mercados desenvolvidos, a indústria de private
equity e venture capital no Brasil apresentou um crescimento consistente a partir de
1994. O presente trabalho tem o objetivo de analisar evidências acerca da geração de
valor de tais fundos a acionistas de empresas que realizaram ofertas públicas iniciais
de ações (“IPOs”) no Brasil, atualizando estudos prévios com os mesmos objetivos –
especialmente Minardi, Ferrari e Tavares (2010). A variável resposta apontada para
mensurar o valor gerado sobre os indivíduos amostrais (companhias) foi o retorno
anormal acumulado (CAR) de um ano das respectivas ações. Para tal, inclui-se
variáveis que descrevem tanto a companhia responsável pela oferta quando fundos
de PE e VC (se aplicável) participantes do quadro acionário dessas empresas.
Analisa-se uma janela temporal a partir de 2009 para tais IPOs. Os dados foram
dispostos em uma cross-section e cobrem uma janela de 2009 a 2018, totalizando 40
observações. Os resultados apontam para uma contribuição dos fundos para o retorno
das empresas, mas sem significância estatística, limitando conclusões semelhantes
aos resultados esperados do estudo, contrariamente ao que se vê em estudos
anteriores.
