Este estudo tem como foco analisar o desempenho de fatores de risco em diversos regimes
econômicos. Desenvolvendo um indicador para a definição dos ciclos de negócios no Brasil,
utilizando cinco variáveis econômicas e de mercado para estruturação desse índice. O indicador é
construído a partir da técnica estatística PCA e usa-se o filtro de tendência L1 para identificar a
direção da economia. A partir disso, projeta-se um modelo de alocação de fatores baseado em ciclos
(dynamic rotation) para o mercado brasileiro. As análises demonstram que a estratégia dynamic
rotation não supera risk parity em termos de Sharpe. Contudo, o indicador macroeconômico é útil
e indica ser uma boa proxy para os ciclos de negócios no Brasil em tempo real. Ainda, o estudo
indica que pesquisas na área de alocação baseadas em ciclos econômicos podem ser promissoras.
