Este trabalho investiga os principais indicadores financeiros capazes de prever a entrada
de empresas em Recuperação Judicial, com foco nas companhias listadas na B3 entre
2006 e 2024. Utilizando uma abordagem empírica baseada em modelos logísticos,
foram analisadas variáveis tradicionalmente associadas ao risco de insolvência, como
alavancagem financeira, ciclo de conversão de caixa, valuation de mercado, margem
operacional, cobertura de juros e crescimento da receita. Dois modelos foram estimados:
um orientado ao curto prazo, capturando empresas a até 6 meses da Recuperação
Judicial, e outro focado no médio prazo, analisando um horizonte de até 36 meses. Os
resultados indicam que variáveis estruturais, como alavancagem e valuation, possuem
relevância preditiva em ambos os modelos, enquanto variáveis operacionais mostramse
significativas apenas em estágios mais próximos do evento de crise. As evidências
obtidas reforçam a importância da gestão eficiente da estrutura de capital e da percepção
de mercado na prevenção de insolvência, alinhando-se às principais teorias financeiras
e modelos clássicos de previsão, como o Z-Score de Altman (1968) e o O-Score de
Ohlson (1980).
