Trabalho de Conclusão de Curso

Este trabalho investiga a relação entre política monetária e crescimento econômico por meio de um estudo sobre os efeitos da adoção do regime de metas de inflação (RMI) em economias emergentes, com foco principal no caso brasileiro. O objetivo central é avaliar se o RMI, apesar de eficaz na estabilização dos preços, contribui para a expansão econômica de longo prazo ou se, ao contrário, impõe restrições ao crescimento e ao mercado de trabalho. Para isso, o estudo combina revisão teórica e evidências empíricas internacionais com a aplicação da metodologia de controle sintético, técnica econométrica que permite estimar a trajetória contrafactual de um país caso ele não tivesse adotado determinado regime de política. A abordagem constrói versões sintéticas de Brasil, Chile, México e África do Sul com base em uma combinação de países que não adotaram metas de inflação, permitindo comparar o desempenho do PIB per capita, inflação, juros, investimento e desemprego antes e depois do regime. Os resultados esperados sugerem que, embora o RMI aumente a credibilidade da política monetária, reduza a inflação e ancore expectativas — especialmente em países que enfrentavam instabilidade prévia — seus efeitos sobre o crescimento tendem a ser modestos ou até negativos, refletindo potenciais custos decorrentes de uma postura monetária mais rígida. A literatura aponta que economias emergentes frequentemente apresentam desaceleração média do PIB e aumento do desemprego estrutural após a implementação das metas, e a evidência descritiva inicial para o Brasil indica que o crescimento observado desde 1999 ficou, em vários anos, abaixo daquele estimado pelo controle sintético. Assim, o estudo conclui que as metas de inflação representam um instrumento relevante de estabilização macroeconômica, mas não garantem, por si só, melhoria substantiva no desempenho econômico; sua eficácia depende de condições institucionais, credibilidade, complementaridade com políticas fiscais e capacidade de mitigar custos sociais no curto e médio prazo. O trabalho reforça a importância de uma visão mais flexível e realista da política monetária em economias emergentes, destacando que estabilidade de preços é condição necessária, mas não suficiente, para o desenvolvimento econômico sustentável.

Este estudo investiga a preferência relativa do Banco Central do Japão em estabilizar o hiato do produto em comparação com a inflação, no período pós-implantação da meta inflacionária e levando em conta o choque da pandemia da COVID-19. A metodologia de Tachibana (2004), inspirada em Svensson (1998), é adotada para modelar a política monetária com base nas restrições da demanda e oferta agregadas, representadas pela Curva de Phillips e IS, respectivamente. Além disso, as expectativas de inflação são incorporadas como inovação. Por meio de técnicas estatísticas como regressão por Mínimos Quadrados Ordinários e Método de Momentos Generalizado, os resultados desafiam a hipótese inicial: observa-se uma tendência da autoridade monetária em reagir para estabilizar o hiato do produto em vez da inflação.

Trabalho de Conclusão de Curso | Graduação

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