Dissertação de Mestrado
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Dissertação Estudo de sinais para melhor performance do carry trade(2011) Frankfurt, MichelO carry trade é uma das estratégias mais utilizadas no mundo dos investidores globais, porém, por esse fato, muitas moedas acabam ficando sobrevalorizadas e, em uma ruptura, geram movimentos anormais. No presente trabalho, tentarei mostrar que, utilizando sinais como medida de reversão ao risco, estrutura a termo de volatilidade, taxa implícita de moeda estrangeira e spread de títulos sobre swaps locais, podemos encontrar um modelo melhor para escolher as moedas e os momentos para entrar no carry trade. Neste trabalho foram utilizadas sete moedas de high yield e estudados nove modelos de tomada de decisão a partir da análise de técnicas distintas na escolha do portfólio. Como conclusão, chegamos a uma estratégia que bate o investidor indiferente, porém o Sharpe fica muito pouco melhor do que o indiferente e muito longe do investidor vencedor.Dissertação Os riscos do carry trade sob uma abordagem não-paramétrica(2011) Pereira, Maurício Da CostaA violação da Paridade Descoberta da Taxa de Juros e a lucratividade das estratégias de carry trade estão intimamente relacionadas e representam uma das anomalias mais estudadas em Finanças Internacionais. Nesta dissertação, estendemos um dos estudos que tentam explicar o excesso de retorno associando-o a uma compensação pelos riscos incorridos (no nosso caso, o risco de assimetria e curtose). Através da análise da escolha ótima da carteira de um investidor representativo, investigamos o impacto do risco dos momentos de ordem superior da distribuição de retornos, para tanto utilizamos uma modelagem não-paramétrica aplicada sobre uma estrutura baseada em função de utilidade. Verificamos que tais momentos tem impacto efetivo na composição ótima da carteira e, além disso, que há assimetria positiva do retorno do câmbio condicional ao diferencial de taxa de juros.