Dissertação de Mestrado
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Dissertação Gestão Esportiva via SAF: estudo de caso do Botafogo SAF(2025) Soares, Jerry SantosNesta dissertação, é utilizado o case do clube Botafogo de Futebol e Regatas como objeto de estudo, para avaliar os impactos da adoção do Modelo de Sociedade Anônima do Futebol (SAF) na gestão esportiva, se pode ser replicado aos demais clubes do Brasil, as possibilidades e os desafios deste modelo de gestão. Foi escolhido como estudo de caso o Botafogo devido ao seu alto endividamento e problemas enfrentados pela instituição esportiva que a fizeram caminhar para a venda de 90% das ações do clube para um fundo de investimento estrangeiro que, atualmente, controla o clube; trazendo um olhar sobre as características do controlador, suas motivações, experiências anteriores e suas controvérsias. Através de uma revisão teórica/bibliográfica de artigos pertinentes ao tema, visando sempre destacar as principais características das investigações qualitativas, sendo assim, esta pesquisa se torna exploratória, pois possui uma maior flexibilidade quanto ao planejamento, visando-se o aprofundamento e compreensão do objeto de estudo. Para esta dissertação foram realizadas 2 (duas) entrevistas exclusivas com pessoas que atuam diretamente no negócio futebol, sendo uma com um agente de atletas que realiza negociações nacionais/internacionais e outra com um jornalista/gestor esportivo, sendo que ambas tiveram 5 (cinco) perguntas principais para os entrevistados, em um modelo semiestruturado, visando capturar a visão deles sobre o tema. Ao longo desta jornada são explorados os problemas que levaram o objeto de estudo a esta situação (muito comuns em diversos clubes brasileiros) desde a sua criação até a venda, tal qual situações anômalas vivenciadas na Inglaterra que geraram a criação da Premier League, as particularidades da Lei das SAFs, suas características, o porque o negócio futebol atrai tantos interessados e como o Botafogo está lidando com os seus problemas atualmente. Objetiva-se ter resultados e hipóteses que possam ser trabalhadas em “campo”, ou seja, aplicadas dentro da realidade de cada clube, auxiliando as instituições esportivas avançar em governança corporativa, assim, consequentemente, manter os jovens talentos no futebol brasileiro, aumentando as fontes de receita, valor de mercado e competitividade diante de qualquer clube no mundo.Dissertação Misaligned Incentives: The Downside of Stock-Based Executive Pay in Brazil(2025) Gabrich, Jorge Henrique TrindadeEsta dissertação investiga a relação entre estruturas de remuneração executiva e desempenho das empresas no Brasil, com ênfase no papel da remuneração baseada em ações. O estudo fundamenta-se nas Teorias de Agência, de Contratos Ótimos e do Torneio, avaliando se os incentivos acionários alinham interesses de gestores e acionistas ou se amplificam comportamentos desalinhados. Utilizando um painel de 213 empresas não financeiras listadas na B3 entre 2021 e 2024, os dados de remuneração foram coletados no Formulário de Referência da CVM e complementados por variáveis financeiras e de governança A estratégia empírica combina três métodos econométricos: regressões OLS estratificadas por grupos de intensidade de remuneração em ações, regressões Quantílicas e o modelo de Between Effects, que captura diferenças estruturais e persistentes entre as firmas ao longo do período analisado. Esse desenho permite capturar efeitos heterogêneos em diferentes níveis de compensação, diferenças distributivas no desempenho das firmas e a persistência da rentabilidade, além de mitigar problemas de endogeneidade. Os resultados mostram, de forma consistente, que a remuneração acionária não gera alinhamento positivo. Pacotes com elevada participação em ações estão associados a menores retornos sobre o patrimônio, com efeito negativo mais intenso em empresas de melhor desempenho. Em contrapartida, a proeminência da remuneração em relação às despesas gerais e administrativas relaciona-se positivamente com o desempenho, em linha com a Teoria do Torneio, que prevê que diferenças visíveis de remuneração estimulam maior esforço em organizações hierárquicas. Os achados evidenciam que, no contexto brasileiro, marcado por alta concentração acionária e monitoramento heterogêneo, incentivos em ações impactam negativamente a performance das empresas e indicam que estruturas voltadas para incentivos em dinheiro poderiam ser mais eficazes. Esta pesquisa contribui ao integrar diferentes perspectivas em uma análise unificada para mercados emergentes, oferecendo insights teóricos e orientações práticas a conselhos, comitês de remuneração, reguladores e investidores na formulação de sistemas de incentivos voltados para a criação de valor sustentável.