Dissertação de Mestrado
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Dissertação Board of directors’ centrality, private equity presence and IPO performance(2014) Silva, Emília Borges daDe acordo com a teoria da dependência de recursos as empresas precisam de recursos externos que não estão sob seu controle mesmo, apesar de possuírem poder e influência. Um conselho de administração mais conectado a contatos influentes, mais socialmente ativo no mercado, tem maior probabilidade de obter esses recursos externos que são fundamentais para o progresso de uma empresa e podem influenciar positivamente sua rentabilidade. Este estudo foi desenvolvido para investigar se um conselho de administração com maior centralidade pode ser considerado de melhor qualidade, e, assim, ter uma influência positiva sobre o desempenho da empresa no momento do IPO. Este estudo explora também se a associação com fundos de private equity influencia a centralidade do conselho e também se melhora o desempenho do IPO. O período antes de IPO é um momento de aprendizado em que a empresa refina suas operações e os padrões de governança corporativa, sendo um contexto único para estudar a relação entre governança e desempenho, uma vez que a seleção ex-ante de conselheiros é um movimento estratégico da empresa e uma decisão que pode influenciar o desempenho do IPO (FILATOTCHEV & BISHOP, 2002). Foi utilizada uma amostra de 148 IPOs ocorridos no Brasil lançados de 2004 a 2013. Foram também coletadas informações sobre o conselho de administração de 592 empresas abertas brasileiras para a construção de um banco de dados e, com isso, estimar a rede de empresas de 2002 a 2013 (uma rede feita para cada ano) usando board interlock. As bases de dados foram analisadas utilizando regressões MQO. Apesar de não ter sido possível confirmar a proposição inicial, foram encontrados resultados muito interessantes sobre a dinâmica entre conselhos de administração com alta centralidade e associação com fundos de private equity.Dissertação How does the diversity of the board members affect firm performance? The case of Brazil(2017) Schneider, Fernando ZanottiEsta pesquisa investiga a relação entre a diversidade na composição do Conselho de Administração e o desempenho financeiro das empresas brasileiras cotadas na BM&F BOVESPA, em um segmento corporativo denominado "Novo Mercado". Apesar de ser um tema cada vez mais estudado no exterior, o Brasil tem estudos limitados em diversidade quando comparados com outros países. Em um nível global, a maioria dos estudos sobre este tópico está focada na composição de gênero. Neste artigo, a diversidade é medida por quatro variáveis: gênero, idade, educação e independência (ou não) dos membros do Conselho. Analisando uma amostra de 119 empresas no Brasil, 967 indivíduos como membros do conselho, abrangendo o período de 20132015, esse estudo quantitativo tem como método central os mínimos quadrados ordinários (OLS) para estimar os parâmetros em um modelo de regressão linear, usando como controla variáveis tamanho do conselho, indústria (segmento econômico), os tipos de capital das empresas listadas. De acordo com a teoria, a pesquisa descobre que um conselho mais diversificado (em termos de gênero) tem impacto positivo no desempenho financeiro, medido pelo retorno sobre ativos. Por outro lado, os resultados mostram que a diversidade em termos de educação e idade tem um impacto negativo em termos de ROA. Além da contribuição geral para a discussão sobre a diversidade nos Conselhos de Administração, os resultados da pesquisa podem ajudar os acionistas, partes interessadas e formuladores de políticas a usar esse conhecimento para usar o Conselho de forma mais eficiente e estratégica.