BERNARDO DE OLIVEIRA GUERRA RICCA
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Trabalho de Conclusão de Curso Uma revisão literária sobre as fintechs de crédito(2020) Noia, Ana Carolina PaisNo Brasil, cerca de 80% do sistema bancário é dominado por apenas cinco bancos (Itaú, Banco do Brasil, Bradesco, Caixa Econômica e Santander). Tal concentração aponta para o fato de que o mercado não segue um modelo de concorrência perfeita e sim possivelmente de um modelo de oligopólio, onde poucos bancos são os formadores de preço. Como a concorrência é baixa, os consumidores acabam pagando por serviços mais caros e taxas de juros mais elevadas, além da entrada de novos competidores ser altamente dificultada. Contudo, com o passar dos anos, podemos notar que a concentração bancária vem caindo. De acordo com os Relatórios de Economia Bancária do Banco Central do Brasil, a concentração de ativos totais do segmento bancário comercial caiu de 82,6%, em 2017, para 81,2% em 2018 e 81% em 2019. Sabemos que vários fatores podem ter levado a essa queda, porém a entrada e o crescimento das fintechs na última década podem ajudar a explicar este fenômeno. As fintechs revolucionaram o sistema financeiro no mundo inteiro e no Brasil não foi diferente. Com o uso intenso de novas tecnologias e uma grande transparência para com seus clientes, as fintechs começaram a preencher lacunas do mercado bancário e assim se tornaram os novos concorrentes dos bancos tradicionais. Esse trabalho de conclusão de curso tem como objetivo fazer uma revisão literária sobre o impacto das fintechs no sistema financeiro, tanto brasileiro quanto internacional, mais especificamente seu impacto no mercado de crédito. O trabalho utiliza artigos acadêmicos que estudam de maneira teórica e empírica o surgimento das fintechs e seus impactos tanto para os bancos tradicionais quanto para os consumidores.Working Paper The Role of Restructuring in Bank M&As: Evidence from Branch-level Data(2022) Mariani, Lucas Argentieri; BERNARDO DE OLIVEIRA GUERRA RICCAWorking Paper Violence and Growth in the Mexican Drug War(2019) Gorrín, Jesús; Morales-Arilla, José; BERNARDO DE OLIVEIRA GUERRA RICCATese Essays on Empirical Corporate Finance(2023) Macoris, Lucas SerrãoThis thesis has three chapters, all of them aimed at empirically investigating a specific research question related to the Corporate Finance literature. In the first chapter of the thesis, I investigate the relationship between liquidity shocks and Mergers and Acquisitions (M&A) activity during peridos of credit supply shortfalls and show that firms that have higher levels of expiring debt maturities in the year of the credit shock are more likely to become targets in M&A deals. Moreover, these firms invest more and issue more debt after the deal relative to other financially constrained firms that did not undergo such transactions. Finally, we show that these firms are shifting from issuing debt in their own countries to issuing debt in countries with historically higher issuance volume, show ing that M&As can work as leeway to relieve financing frictions in periods when credit supply frictions are more prevalent. In the second chapter of the thesis, I study the effects of the introduction of the solvency margin rule in the Brazilian healthcare industry using a differences-in-differences approach to show that more exposed firms grew their customer base less than their counterparts, and that this effect persists even after three years of the solvency margin implementation. When it comes to firm-level prospects, I show that this higher exposure also affects firms’ future financial fundamentals, firms’ likelihood of being delisted, and is negatively correlated with changes in the median price levels for customer healthcare plans. Finally, to the extent that this differential growth trend is capable of shifting aggregate industry fundamentals, I show that states with a higher portion of exposed firms saw their market concentration surge 22% more than their counterparts. Finally, the third and last chaption of this thesis studies the potential determinants of firms’ debt structure decisions over time by studying the interplay between ownership and debt structure decisions. By exploiting exogenous variation in mutual funds’ passive ownership due to Russell 1000/2000 index assignments between 2010 and 2019, the estimates presented in this chapter show that a one standard deviation increase in passive ownership is related to a 29% decrease in debt concentration. In a subsequent set of results, it is possible to see that results are entirely driven by smaller firms, are mostly leaned towards increases in Commercial Papers, Term Loans and Revolving Credit, and are unrelated to other firms’ ex-post fundamentals.Trabalho de Evento Procurement payment periods and political contributions: evidence from Brazilian municipalities(2019) BERNARDO DE OLIVEIRA GUERRA RICCATese Three Essays on Financial Regulation(2022) Seingyai, ApinyaponEsta tese tem como objetivo estudar o impacto da regulação financeira no risco, desempenho e concorrência dos bancos. O primeiro artigo estuda o impacto da regulação de Basileia III por meio do canal das subsidiárias bancárias. O segundo artigo investiga o impacto da implementação do seguro de depósito e a variação de seu esquema em diferentes países (análise cross-country). Por fim, o terceiro capítulo analisa o impacto dentro de cada país (análise within-country) das mudanças no limite de cobertura do seguro de depósito.Dissertação Avaliação do impacto da simplificação do leiaute da fatura de cartão de crédito no comportamento de pagamento do consumidor(2024) Brito, Mirena Gentilezza de FigueiredoO presente estudo avalia o impacto da introdução de um novo modelo de fatura de cartão de crédito sobre o comportamento financeiro dos usuários deste produto inscritos no Cadastro Único. A simplificação e reorganização das informações contidas na fatura foi proposta a partir da teoria de economia comportamental, que analisa as limitações cognitivas e os fatores que afetam a tomada de decisão dos indivíduos. As principais alterações da fatura foram a reorganização das informações em blocos e o destaque para as informações importantes. Os resultados obtidos mostram que os grupos tratado e controle não apresentam diferença relevante entre si em relação ao percentual de pagamento da fatura, ao uso do crédito rotativo e ao uso do crédito parcelado, embora para algumas faixas de renda tenha sido encontrado pequeno impacto. O baixo impacto da intervenção pode ser entendido por fatores contextuais, em que a renda é determinante na impossibilidade de escolha de alternativas ao uso do rotativo do cartão de crédito, assim como por fatores operacionais, em que o desenho e implementação do projeto podem ter sido falhos. Estudos futuros que explorem heterogeneidades não analisadas aqui podem também encontrar impacto mais relevante para grupos específicos da amostraArtigo Científico Idiosyncratic Moments and theCross-Section of Stock Returns in Brazil(2016) BERNARDO DE OLIVEIRA GUERRA RICCA; Almeida, Caio; Tessari, CristinaDissertação Qual é o impacto da atualização na Lei de Falências em 2020 nas debêntures brasileiras?(2023) Bünecker, Maria EduardaEste estudo explora a interseção entre o mercado de títulos corporativos, com ênfase nas debêntures, e as recentes transformações na legislação brasileira, representadas pela Lei 14.122 de 2020, que continua o propósito iniciado com a Lei de Falências de 2005, fortalecendo direitos dos credores e a eficácia do processo de insolvência. O objetivo central é compreender através do modelo de Diferenças em Diferenças, como as mudanças legais afetam o preço das debêntures no mercado secundário. Os resultados inicialmente sugerem uma inclinação positiva na implementação da legislação sobre preços de debêntures. No entanto, ao incorporar efeitos fixos, não há significância estatística para a hipótese de que empresas de maior risco creditício tiveram aumento significativo em seus preços no mercado secundário. A limitação central do modelo reside no caráter ainda incipiente do mercado, com um volume de negociação inferior a outros ativos financeiros. Além disso, a incerteza jurídica dos processos de falência pode atrasar o ajuste dos preços das debêntures no mercado secundário, potencialmente afetando significativamente os resultados. Este estudo aprofunda a compreensão do comportamento empresarial em relação ao endividamento corporativo e às emissões de debêntures, contextualizando no cenário de mudanças regulatórias. Destaca também a importância das leis de falências no desenvolvimento do mercado financeiro brasileiro, ressaltando seu papel vital na proteção dos direitos dos credores e na promoção de um ambiente robusto para o financiamento corporativo. Embora haja espaço para pesquisas futuras abrangerem mais ativos financeiros, a complexidade em controlar variáveis do mercado financeiro permanece como um desafioTrabalho de Conclusão de Curso Bem-Estar ou Lucro: Diferenças na Precificação de Juros entre Cooperativas de Crédito e Instituições Bancárias(2024) Gomes, João Gabriel CerqueiraDiante do crescente fomento de cooperativas no Brasil devido às suas teorizadas vantagens em relação aos bancos tradicionais, o presente estudo utiliza o modelo de Smith & Cargill (1981) como fundamentação teórica para tentar prever e analisar as diferenças de comportamento de cooperativas de crédito e de instituições bancárias no que refere ao repasse de diferentes tipos de custos para o juros de crédito concedido. Dados do IF.Data do Banco Central são utilizados em uma regressão de efeitos fixos que tem por objetivo identificar empiricamente as diferenças esperadas pelo modelo e verificar se cooperativas se diferem significativamente de bancos comuns em suas políticas de precificação de juros. Os resultados encontrados indicam que tanto cooperativas quanto bancos transferem custos administrativos e salariais, ainda que as cooperativas tenham demonstrado uma sensibilidade significativamente maior aos custos de pessoal em comparação aos bancos. NNenhuma das duas instituições incorpora aumentos tributários de maneira relevante, e apenas os bancos refletem aumentos nas taxas de juros dos empréstimos que contraem para seus juros de crédito. Ambas as categorias repassam custos de captação de maneira consideravelmente similar. Em conclusão, fica evidente que as características individuais de cada tipo de propriedade alteram fundamentalmente o comportamento das instituições financeiras, o que deve ser considerado em modelos teóricos futuros que visam representar essas entidades.
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