Determinantes da estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto: abordagem por regressão quantílica

Abstract

O presente trabalho busca explorar os efeitos dos determinantes da estrutura de capital das empresas brasileiras fazendo uso da regressão quantílica. Este método de estimação permite explorar diferentes aspectos da relação entre a variável dependente e as variáveis explicativas, uma vez que a análise por quantis permite variação dos efeitos das variáveis explicativas em relação a variável dependente ao longo de toda distribuição condicional. Essa característica faz com que regressão quantílica seja atrativa para análise do nível de endividamento que, por teoria, sofre influência de custos de dificuldades financeiras e custos de agência. A base de dados é construída a partir de indicadores relacionados aos principais determinantes da estrutura de capital a ao nível de alavancagem das empresas listadas na B3 (excluídas empresas financeiras), compreendendo o período que se estende de 2009 a 2018.