Avaliação de betas por fundamentos uma análise de empresas do setor elétrico na América Latina
Autores
Violaro, Rodrigo Otávio
Orientador
Co-orientadores
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Tipo de documento
Dissertação
Data
2008
Resumo
É necessário estimar um custo de capital que efetivamente reflita o risco intrínseco do negócio. A metodologia mais utilizada para se estimar custo de capital próprio utiliza médias de betas de ações negociadas no mercado. Entretanto, uma grande quantidade de empresas do setor elétrico atua em mais de um segmento: geração, distribuição, transmissão e comercialização de energia elétrica, e o percentual que cada segmento representa na atividade difere significativamente de uma para outra. Este trabalho procura calcular o beta de ações de empresas do setor elétrico na América Latina através dos fundamentos da empresa ou projeto em questão. A metodologia utilizada neste trabalho é uma regressão com pooling de série de tempo e cross-section, sendo a variável independente os betas estimados para as empresas do setor elétrico da América Latina e as variáveis explicativas os fundamentos econômicos e financeiros. Os resultados indicam que alavancagem financeira, alavancagem operacional, tamanho, segmento de atuação e país de origem exercem influência na percepção de risco do acionista com reflexos no custo de capital próprio, conforme esperado pela literatura existente.
Palavras-chave
Beta; Risco; CAPM; Energia; América Latina; Beta; Risk; CAPM; Energy; Latin America
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Idioma
Português
Notas
Membros da banca
Sanvicente, Antonio Zoratto
Sheng, Hsia Hua