Sustentabilidade fiscal e estabilidade de preços: Uma análise empírica do caso Brasil e Estados Unidos

Abstract

Este trabalho explora a relação entre sustentabilidade fiscal e estabilidade de preços com base na Fiscal Theory of the Price Level (FTPL). A hipótese central é que a deterioração fiscal impacta as expectativas dos agentes quanto à capacidade futura do governo gerar superávits, afetando assim o nível de preços. Para investigar essa relação, utiliza-se a metodologia baseada em análise de vetores autorregressivos (VAR), com dados de nível de preços, endividamento e balanços fiscais estruturais do Brasil e dos Estados Unidos. O objetivo é comparar evidências empíricas entre uma economia emergente e uma desenvolvida, contribuindo para a compreensão dos mecanismos de transmissão fiscal sobre a inflação em diferentes contextos institucionais e econômicos.

This study explores the relationship between fiscal sustainability and price stability based on the Fiscal Theory of the Price Level (FTPL). The central hypothesis is that fiscal deterioration affects agents’ expectations regarding the government's future ability to generate primary surpluses, thereby influencing the price level. To investigate this relationship, the analysis employs a vector autoregressive (VAR) methodology using data on price levels, public debt, and structural fiscal balances for Brazil and the United States. The objective is to compare empirical evidence between an emerging and a developed economy, contributing to the understanding of the fiscal transmission mechanisms on inflation across different institutional and economic contexts.