Teste empírico sobre existência e persistência de market timing na estrutura de capital de empresas brasileiras

Marotta, Marcelo

Teste empírico sobre existência e persistência de market timing na estrutura de capital de empresas brasileiras

dc.contributor.advisor	Rossi Junior, Jose Luiz
dc.contributor.author	Marotta, Marcelo
dc.coverage.spatial	São Paulo	pt_BR
dc.creator	Marotta, Marcelo
dc.date.accessioned	2021-09-13T03:16:41Z
dc.date.accessioned	2015-10-22T21:17:11Z
dc.date.available	2021-09-13T03:16:41Z
dc.date.available	2015-10-22T21:17:11Z
dc.date.issued	2008
dc.description.abstract	O objetivo principal desse estudo é verificar se o comportamento relacionado a market timing afeta o volume de ações ofertado durante IPOs e observar variações decorrentes do IPO na estrutura de capital das empresas no curto e médio prazo. Para isolar o efeito das “janelas de oportunidade”, o foco desse estudo é a oferta pública inicial de ações (denominada, pela sigla em inglês IPO) para o período de janeiro de 2004 até dezembro de 2007. Existem indícios de emissão num volume superior de ações no IPO quando empresas se encontram numa condição de mercado considerada “quente” e que parte do excesso de recursos levantado é distribuído via dividendos. Ainda se verifica que tais empresas têm menor rentabilidade que empresas que vêm a mercado em períodos “frios”. Observa-se também que o nível de alavancagem no trimestre que antecede o IPO é similar tanto para empresas que vêm a mercado em momentos “quentes” quanto para as que vêm a mercado em períodos “frios”. E, finalmente, após uma significativa redução na alavancagem financeira logo após o IPO, em apenas 7 trimestres, menos de 2 anos após a oferta, pode-se observar que a alavancagem financeira de empresas que vêm a mercado em períodos quentes é revertida quase aos níveis pré-IPO.	pt_BR
dc.description.other	This paper’s main objective is to verify the impact of market timing on IPO issuance volumes and observe short and mid-term consequent variation in companies’ capital structure. To isolate timing attempts the focus of this paper is the initial public offering (IPO) event registered at the CVM form January 2004 to December 2007. Evidence that firms that go public in hot issue markets distribute a superior volume of equity and distribute part of the excess cash in dividends is found. Moreover, such firms are found to be less profitable than cold market firms. It is also observed that pre-IPO leverage ratio levels for cold and hot market firms are virtually the same. However, in seven quarters, after a strong deleverage processes faced during the IPO quarter, hot market firms reverse the leverage ratio to the pre-IPO levels. Hence, the immediate market timing effect shows no persistence over the companies’ capital structure.	pt_BR
dc.format.extent	35 p.	pt_BR
dc.identifier.uri	https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1038
dc.language.iso	Português	pt_BR
dc.rights.uri	TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM	pt_BR
dc.subject	Market timing	pt_BR
dc.subject	Janelas de oportunidade	pt_BR
dc.subject	Estrutura de capital	pt_BR
dc.subject	Alavancagem financeira	pt_BR
dc.subject	Market timing	pt_BR
dc.subject	Windows of opportunity	pt_BR
dc.subject	Capital structure	pt_BR
dc.subject	Leverage	pt_BR
dc.title	Teste empírico sobre existência e persistência de market timing na estrutura de capital de empresas brasileiras	pt_BR
dc.type	master thesis
dspace.entity.type	Publication
local.contributor.boardmember	Sanvicente, Antonio Zoratto
local.contributor.boardmember	Saito, Richard
local.type	Dissertação	pt_BR