Opções reais em investimentos florestais
| dc.contributor.advisor | ANDREA MARIA ACCIOLY FONSECA MINARDI | |
| dc.contributor.author | Gastaldi, Heitor Luis Gut | |
| dc.coverage.spatial | São Paulo | pt_BR |
| dc.creator | Gastaldi, Heitor Luis Gut | |
| dc.date.accessioned | 2021-09-13T03:15:20Z | |
| dc.date.accessioned | 2015-10-06T18:23:26Z | |
| dc.date.available | 2021-09-13T03:15:20Z | |
| dc.date.available | 2012 | |
| dc.date.available | 2015-10-06T18:23:26Z | |
| dc.date.issued | 2012 | |
| dc.date.submitted | 2012 | |
| dc.description.abstract | Diante das inúmeras opções gerencias existentes na atividade de produção florestal, este trabalho avalia, sob a ótica de decisão de investimento, o valor referente à possibilidade de antecipação ou postergação da colheita de uma floresta de eucalipto frente a incertezas acerca do preço da madeira, tomando como base o corte realizado no sétimo ano. A avaliação concentra-se na comparação entre o uso do tradicional fluxo de caixa descontado com a avaliação por opções reais. Utilizou-se para isso o modelo binomial recombinante desenvolvido por Cox, Ross e Rubinstein (1979), assumindo o processo estocástico de preço browniano geométrico, e o processo de reversão a média de preços, como proposto por Nelson e Ramaswamy (1990). Observou-se que a avaliação da opção apresentou valor superior a avaliação por fluxo de caixa descontado. Nesse contexto, o processo de reversão a média mostrou-se mais adequado a avaliação do investimento florestal, apresentando valor para a opção coerente para a atividade, ao passo que a avaliação por movimento browniano geométrico não identificou, de fato, benefício da opção avaliada, além de resultar em valores altos para o investimento analisado. Concluí-se que o uso de opções reais na avaliação de ativos florestais corresponde a um ferramental importante no reconhecimento das especificidades da atividade florestal, contribuindo para o processo de decisão de investimentos e a competitividade no mercado de terras para aquisição de imóveis ruraisobjetivando a instalação desses plantios. | pt_BR |
| dc.description.other | While forest managers have a wide variety of decision making tools available for harvest scheduling purposes, ultimate investment decisions typically rely on the use of Discounted Cash Flow valuations. This paper assesses the use of real options analysis in maximizing value from eucalyptus forest harvesting under uncertain wood price conditions, using as a base case a seven year rotation. The analysis compares traditional discounted cash flow valuation with the real options approach, using the binomial model developed by Cox, Ross, and Rubinstein (1979), and assuming two different stochastic processes for price trend: Geometric Brownian Motion and Mean Reversion, as proposed by Nelson and Ramaswamy (1990). The analysis suggests higher values from the real options approach compared to those from traditional discounted cash flow valuation. The mean reversion process was found more suitable for forest investment valuation, resulting in values reasonable to the use of land for forest production, while the use of Geometric Brownian Motion resulted in unrealistic valuations. The use of real options in the assessment of forest assets can provide investment decision makers an alternative tool for recognizing value in the rural land market. | pt_BR |
| dc.format.extent | 56 p. | pt_BR |
| dc.identifier.uri | https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/863 | |
| dc.language.iso | Português | pt_BR |
| dc.rights.uri | TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM | pt_BR |
| dc.subject | Real options | pt_BR |
| dc.subject | Investments | pt_BR |
| dc.subject | Reforestation | pt_BR |
| dc.subject | Binomial model | pt_BR |
| dc.subject | Opções reais | pt_BR |
| dc.subject | Investimento | pt_BR |
| dc.subject | Reflorestamento | pt_BR |
| dc.subject | Modelo binomial | pt_BR |
| dc.title | Opções reais em investimentos florestais | pt_BR |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| local.contributor.boardmember | RINALDO ARTES | |
| local.contributor.boardmember | Pinto, Carlos De Lamare Bastian | |
| local.type | Dissertação | pt_BR |
| relation.isAdvisorOfPublication | 4f89a841-117c-473d-8798-96eb2d9ce1cf | |
| relation.isAdvisorOfPublication.latestForDiscovery | 4f89a841-117c-473d-8798-96eb2d9ce1cf | |
| relation.isBoardMemberOfPublication | 8b791c94-f3e5-4e04-af26-594195a8f576 | |
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