Previsão da ETTJ brasileira com fatores latentes e variáveis macroeconômicas via filtro de Kalman

Abstract

A dinâmica da estrutura a termo das taxas de juros é extremamente importante para o mercado em geral. O objetivo deste trabalho é testar um modelo estatístico de previsão da estrutura a termo da taxa de juros. Utiliza-se a metodologia de Diebold e Li (2002) baseada nos fatores latentes (especificamente, nível, inclinação e curvatura), em variáveis macroeconômicas (especificamente, oferta monetária M1, yield de título brasileiro de emissão externa sintético e inclinação da ETTJ americana) e estima-se todos os parâmetros simultaneamente e de forma eficiente via filtro de Kalman. Os resultados obtidos sugerem que o modelo proposto é superior ao passeio aleatório para a previsão um mês a frente das maturidades de 60 a 90 dias úteis, e ao menos, estatisticamente igual para as demais maturidades.