Estudo de caso do impacto do market share no valor de uma empresa: Renner e C&A

Abstract

No final de 2019, a varejista de vestuário internacional C&A realizou a abertura do seu capital na bolsa brasileira. O mercado precificava a sua ação, na faixa mais baixa, a um múltiplo de aproximadamente 17,5 vezes o seu lucro estimado para 2020. Esse valor se encontrava muito baixo quando comparado a líder do segmento no Brasil, as Lojas Renner, que estava sendo negociada no período a cerca de 29 vezes para o mesmo múltiplo. Para compreender a razão dessa disparidade esse trabalho busca estabelecer uma relação entre o market share das empresas estudadas e sua lucratividade, e em última instância, se esse fator pode afetar o valor dessas empresas no mercado. Para realizar esse trabalho será utilizada a base de inteligência de mercado da Standard & Poors “Capital IQ”, estudo das companhias via fluxo de caixa e múltiplos de mercado e os resultados obtidos pelo PIMS (Profit Impact of Market Strategies) realizado pela universidade de Harvard. Essa análise conjunta fundamenta a ligação entre domínio de mercado, lucratividade e um valuation elevado.