Relação entre Sustentabilidade Empresarial e a Rentabilidade das Ações

Abstract

O debate sobre o papel das empresas nessa transformação sustentável vem cada vez mais sendo discutido no contexto atual. Nessa linha, o objetivo neste trabalho é identificar se empresas que apresenta melhores scores nos quesitos de Sustentabilidade apresentam melhores resultados em termos de rentabilidade de suas ações, com foco do estudo em empresas listada na bolsa de valores brasileira. A literatura recente apresenta bastante conteúdo sobre uma relação teórica entre as duas variáveis, entretanto carece de uma boa fundamentação na parte econométrica, uma vez que a rentabilidade dos ativos depende de inúmeros fatores. Os níveis de sustentabilidade serão medidos a partir dos ratings fornecidos pela Refinitiv Eikon nos quesitos ESG (Enviromental, Social and Governance). Sobre a metodologia, os dados fornecidos permitem a formação de dados em painel que se encaixam, segundo a teoria, melhor com o método de efeitos fixos para análise econométrica. A partir desse estudo, espera-se encontrar que a variável sustentabilidade empresarial tem impacto positivo sobre a rentabilidade das ações, mesmo que não em todos os casos individuais. Ao rodar a regressão, as variáveis escolhidas acabaram por não ter grande relevância para a explicação da variável explicativa, a Rentabilidade das ações, com a única variável relevantes sendo o aumento da rentabilidade em scores D no quesito ESG. A partir da análise descritiva, aparenta-se que empresas com maior valor de mercado estão atreladas com scores ESG mais elevadas, o que pode indicar que as companhias que vem se preocupando com tal transformação sustentável já apresentam um nível de maturação mais elevado. Ao rodar o modelo, concluiu-se que os agentes de mercado ainda aparentam estar bem focados aos aspectos financeiros, não fornecendo o devido valor as características sustentáveis, além de apresentar uma incerteza sobre os impactos de tais transformações ESG nas companhias