Mudanças nas estratégias de risco dos fundos de ações ibovespa e IBrX ativos

Abstract

O objetivo desse estudo é identificar empiricamente mudanças nas estratégias de risco nos fundos de ações Ibovespa e Ibrx ativos. Essa mudança na estratégia de risco gera um conflito de agência, uma vez que a ação que maximiza os lucros do gestor do fundo difere da ação que maximiza o retorno/risco demandado pelo investidor. Utiliza-se uma tabela de contingência baseada na relação entre o retorno de um fundo no primeiro período do ano e o desvio padrão do segundo período. O período de análise abrange desde janeiro de 2000 a dezembro de 2012. Os resultados revelam que não há evidências para confirmar uma estratégia de aumento do risco, relativo aos seus concorrentes, no segundo período do ano, dado um desempenho ruim, em relação aos seus concorrentes, no primeiro período (tournament behavior). Tal resultado se difere do encontrado por alguns estudos sobre fundos norte americanos.