Precificação de ações no mercado brasileiro: uma abordagem contemporânea do modelo de três fatores de Fama e French com foco na liquidez

dc.contributor.advisorADHEMAR VILLANI JUNIOR
dc.contributor.authorRaimundi, Rodrigo Kuttler
dc.coverage.spatialSão Paulo, SPpt_BR
dc.creatorRaimundi, Rodrigo Kuttler
dc.date.accessioned2021-09-13T03:22:03Z
dc.date.accessioned2021-04-18T00:48:25Z
dc.date.available2021-09-13T03:22:03Z
dc.date.available2019
dc.date.available2021-04-18T00:48:25Z
dc.date.issued2019
dc.date.submitted2019
dc.description.abstractO presente trabalho tem por objetivo avaliar a eficiência do modelo de três fatores, desenvolvidos por Fama e French (1993), para o mercado acionário brasileiro utilizando-se de dados de 2008 até 2018. O modelo de três fatores é constituído pelo fator de prêmio de risco do mercado descrito no CAPM, o fator SMB (Small Minus Big) que captura o excesso de retorno do portfólio de ações com baixo market-cap versus ações de alto market-cap e o fator HML (High Minus Low) que captura o prêmio dos portfólios de ações com alto índice book-to-market-equity versus ações com baixo indicador. Após extração dos dados de plataformas de domínio público tais como Economática e Bloomberg, as ações são segmentadas de modo a serem formados portfólios. Calculados os parâmetros, regressões e testes estatísticos são utilizados para confirmar a significância de cada fator e a robustez do modelo. Apesar do incremento do poder explicativo do modelo de três fatores de Fama e French no comparativo ao CAPM, o modelo apresentou intercepto com valor estatisticamente significativo, revelando retorno sem fonte de risco adicional demonstrando assim a necessidade de contemplar fatores adicionais. Buscando sanar a ineficiência do modelo é inserido o prêmio por liquidez. No entanto, a adição deste fator se mostrou novamente insuficiente uma vez que o intercepto do modelo persistiu em apresentar valores estatisticamente significantes.pt_BR
dc.description.otherThis paper aims to test the efficiency of the three-factor model proposed by Fama e French for Brazilian stock market in 2008-2018 period. The three factor model add two new factors to the CAPM model: SMB (Small Minus Low) which is the difference between the return of portfolios constituted by small cap and the return constituted by large cap stocks and the HML factor which is the difference of returns between portfolios constituted by high book-to-equity-market ratio and low book-to-equity-market ratio. Using data from public platforms such as Economática and Bloomberg, stocks are divided to create portfolios. After this, regressions and statistic tests are made to test robustness of the model. Despite the increase of the explanatory power, the intercept of the three-factor model has significant statistical value showing there is return in the model not being linked to a risk fator. In order to surpass this, a new model is proposed adding another fator: the liquidity premium. In spite of the increase of explanatory power, the model persists to exhibit statistical value for the intercept.pt_BR
dc.format.extent46 p.pt_BR
dc.identifier.urihttps://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2775
dc.language.isoPortuguêspt_BR
dc.rights.uriTODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.pt_BR
dc.subjectLiquidity, Fama and French, CAPM, SMB, HMLpt_BR
dc.subjectLiquidez, Fama e French, CAPM, HML, SMBpt_BR
dc.titlePrecificação de ações no mercado brasileiro: uma abordagem contemporânea do modelo de três fatores de Fama e French com foco na liquidezpt_BR
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
local.contributor.boardmemberADRIANA BRUSCATO BORTOLUZZO
local.contributor.boardmemberBortoluzzo, Maurício Mesquita
local.typeDissertaçãopt_BR
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