Uso de empresas comparáveis na estimação do beta de empresas fechadas
Autores
Fator, Felipe
Orientador
Araujo, Michael Viriato
Co-orientadores
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Tipo de documento
Dissertação
Data
2014
Resumo
O objetivo deste trabalho é testar a eficácia do modelo de análise da empresa comparável sob a ótica do mercado brasileiro analisando se as empresas brasileiras listadas em bolsa de valores podem servir como proxy para o cálculo dos betas de empresas fechadas. Assim, estende-se o trabalho de Bowman & Bush (2006) que analisou o modelo aplicando a empresas americanas. Os resultados obtidos evidenciam a importância do modelo. O modelo fornece uma estimativa razoável do beta quando as empresas comparáveis são semelhantes em tamanho para as empresas fechadas. Quando as empresas comparáveis são maiores do que as empresas fechadas há uma tendência de queda significativa na estimativa. Foi verificado também que aumentando a comparabilidade das empresas, pelo setor industrial, em troca da diminuição da amostra não resulta em melhora a estimativa de beta. Adicionando variáveis de controle à regressão é possível melhorar a estimação do beta, variáveis que se mostraram estatisticamente significantes são: tamanho, BTM e crescimento e principalmente o grau de alavancagem operacional.
Palavras-chave
Beta; Risco sistemático; Análise de empresas comparáveis; Empresas fechadas; Beta; Systematic risk; Comparable company analysis; Private companies
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Idioma
Português
Notas
Membros da banca
Lyrio, Marco Tulio Pereira
Rochman, Ricardo Ratner