Mercado de debêntures brasileiro: análise da presença ou não do underpricing nas emissões de dívidas do mercado de capitais e seus fatores determinantes

dc.contributor.advisorGonçalves, Adalto Barbaceia
dc.contributor.authorSilva, Leandro Omena
dc.coverage.spatialSão Paulo, SPpt_BR
dc.creatorSilva, Leandro Omena
dc.date.accessioned2021-09-13T03:23:11Z
dc.date.accessioned2021-05-23T21:19:36Z
dc.date.available2021-09-13T03:23:11Z
dc.date.available2020
dc.date.available2021-05-23T21:19:36Z
dc.date.issued2021
dc.date.submitted2020
dc.description.abstractO mercado de dívida para as companhias brasileiras se desenvolveu, em especial, na última década, oferecendo novas oportunidades e produtos como forma de financiamento. O mercado de capitais brasileiro, com as emissões de debêntures, notas promissórias, certificados de recebíveis agrícolas e imobiliários, foi um grande propulsor desse desenvolvimento do mercado de dívida brasileiro. E a assimetria de informação, tema amplamente estudado na relação entre firmas e investidores nas emissões de ações, também pode ser um dos determinantes para a diferença da taxa de juros das emissões de dívidas no mercado primário e secundário. Dessa forma, o fenômeno underpricing, que possui uma vasta literatura quanto a sua existência no mercado de emissões de ações, encontra agora também no mercado de emissões de dívidas um ambiente propicio para a verificação da sua existência O objetivo deste trabalho é verificar se existe a presença ou não do underpricing nas emissões de dívidas no mercado de capitais brasileiro, além de analisar quais fatores são determinantes para a ocorrência ou não deste fenômeno. Com base nos dados das emissões de debêntures no mercado de capitais brasileiro, entre o período de Janeiro de 2015 e Setembro de 2020, e o preço de negociação desses títulos no mercado secundário, construímos um modelo estatístico para verificar a ocorrência ou não do underpricing no mercado de dívidas, além de avaliar quais são os fatores determinantes para o mesmo. Os resultados indicam existir indícios de underpricing nas emissões de dívidas do mercado de capitais brasileiro, tendo como principal fator determinante o nível de taxa de juros da emissão de dívida a mercado. Os resultados obtidos puderem ser verificados durante a crise do COVID-19 no mercado de capitais brasileiro.pt_BR
dc.description.otherThe debt market for Brazilian companies has developed, especially in the last decade, offering new opportunities and products as a form of financing. The Brazilian capital market, with the issuance of debentures, promissory notes, certificates of agricultural and real estate receivables, was a major driver of this development of the Brazilian debt market. And asymmetry information, a topic widely studied in the relationship between firms and investors in equity issues, may also be one of the determinants for the difference in interest rates on debt issues in the primary and secondary markets. Thus, the underpricing phenomenon, which has a vast literature regarding its existence in the stock market, now also finds in the debt issuance market a favorable environment for verifying its existence The objective of this work is to verify if there is the presence of underpricing in debt issues in the Brazilian capital market, in addition to analyzing which factors are determinant for the occurrence or not of this phenomenon. Based on the data on the issue of debentures in the Brazilian capital market, between the period of January 2015 and August 2020, and the trading price of these securities in the secondary market, we built a statistical model to verify the occurrence or not of underpricing in the debt market, in addition to assessing the determining factors for it. The results indicate that there is evidence of underpricing in debt issues in the Brazilian capital market, with the main factor being the level of the interest rate of the debt in the primary emission. The results obtained can be verified during the COVID-19 crisis the Brazilian capital market.pt_BR
dc.format.extent40 p.pt_BR
dc.identifier.urihttps://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2850
dc.language.isoPortuguêspt_BR
dc.rights.uriTODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.pt_BR
dc.subjectCapital Market; Debentures; Underpricing; Asymmetrical Informationpt_BR
dc.subjectMercado de capitais; Debêntures; Underpricing; Assimetria de Informaçãopt_BR
dc.titleMercado de debêntures brasileiro: análise da presença ou não do underpricing nas emissões de dívidas do mercado de capitais e seus fatores determinantespt_BR
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
local.typeDissertaçãopt_BR
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