Estrutura de Capital em Períodos de Crises: Efeitos da pandemia na estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto

Abstract

Este estudo tem por objetivo entender as mudanças observadas anteriormente e posteriormente a pandemia do COVID-19 na estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto – ou seja, com ações negociadas na bolsa de valores brasileira (BM&FBovespa). Para tal, a literatura utilizada, em sua maioria, tem foco no efeito de outras crises financeiras, como a de 2008 por exemplo, para entender quais os determinantes da estrutura de capital que devem ser analisados no modelo, sendo estes: lucratividade, tamanho, potencial de crescimento, tangibilidade e volatilidade (risco). Isto posto, propõe-se, também, um modelo de regressão em painel com dados públicos agregados dos tais determinantes, bem como da relação de capital próprio e de terceiros de cada empresa nos dois períodos: antes e depois da pandemia do COVID-19. Após validação teórica e empírica, a conclusão é de que há, de fato, efeito dos determinantes na composição da estrutura de capital das empresas, bem como efeito da pandemia nesta.