Avaliação do risco de mercado com base nas técnicas de Value at Risk (VaR) e Expected Shortfall (ES)

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dc.contributor.advisorRINALDO ARTES
dc.contributor.authorPirola, Felipe Junqueira Cesar
dc.coverage.cidadeSão Paulopt_BR
dc.coverage.paisBrasilpt_BR
dc.creatorPirola, Felipe Junqueira Cesar
dc.date.accessioned2023-08-28T16:05:35Z
dc.date.available2023-08-28T16:05:35Z
dc.date.issued2022
dc.description.abstractValue at Risk (VaR) e Expected Shortfall (ES) são métodos utilizados para a mensuração do risco de mercado em portfólios de ativos financeiros. Durante o estudo, será observada a propriedade de coerência, que avalia se os quatro axiomas básicos - monotonicidade, invariância sob translações, homogeneidade e subaditividade - são respeitados pelas diferentes metodologias. Conforme amplamente discutido em fóruns econômicos, o VaR calculado pelos métodos tradicionais apresenta algumas limitações principalmente ao não respeitar o axioma da subaditividade, falhando em capturar eventos extremos que se localizam nas caudas das distribuições. Visto isso, em 2012, o Comitê da Basiléia publicou uma revisão dos livros de regras de trading, recomendando a substituição do VaR pelo ES como medida de risco. Este trabalho propõe a aplicação e comparação dos resultados destes dois modelos no mercado norte americano e brasileiro. Representando o mercado norte americano, será utilizado o índice S&P 500 e, para o mercado brasileiro, o índice Ibovespa. O estudo utilizará um horizonte de tempo de 20 anos, capturando as principais grandes crises da atualidade e desafiando os modelos a capturarem resultados extremos. Ao aplicar os modelos no período em questão e realizar testes para validar os resultados obtidos pelos mesmos, o presente estudo conclui que tanto o VaR quanto o ES apresentaram resultados satisfatórios para a amostra e sugere que ambos devem ser utilizados de forma complementar e não excludente.pt_BR
dc.description.otherValue at Risk (VaR) and Expected Shortfall (ES) are methods used to measure market risk in portfolios of financial assets. During the study, the coherence property will be observed, which evaluates whether the four basic axioms - monotonicity, invariance under translations, homogeneity and subadditivity - are respected by the different methodologies. As widely discussed in economic forums, the VaR calculated by traditional methods has some limitations, mainly because it does not respect the axiom of subadditivity, failing to capture extreme events that are located in the tails of the distributions. Given this, in 2012, the Basel Committee published a review of trading rulebooks, recommending the replacement of VaR by ES as a risk measure. This work proposes the application and comparison of the results of these two models in the North American and Brazilian markets. Representing the North American market, the S&P 500 index will be used and, for the Brazilian market, the Ibovespa index. The study will use a time horizon of 20 years, capturing the main major crises of today and challenging the models to capture extreme results. After applying the models in the period in question and executing tests to validate the results obtained by them, the present study concludes that both VaR and ES presented satisfactory results for the sample and suggests that both should be used in a complementary way and not in a exclusionary waypt_BR
dc.description.qualificationlevelMestradopt_BR
dc.format.extent44 p.pt_BR
dc.format.mediumDigitalpt_BR
dc.identifier.urihttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/6033
dc.language.isoPortuguêspt_BR
dc.rights.licenseTODOS OS DOCUMENTOS DESTA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEMpt_BR
dc.subjectRisco de Mercadopt_BR
dc.subjectValue at Riskpt_BR
dc.subjectExpected Shortfallpt_BR
dc.subject.keywordsMarket Riskpt_BR
dc.subject.keywordsValue at Riskpt_BR
dc.subject.keywordsExpected Shortfallpt_BR
dc.titleAvaliação do risco de mercado com base nas técnicas de Value at Risk (VaR) e Expected Shortfall (ES)pt_BR
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
local.contributor.boardmemberADRIANA BRUSCATO BORTOLUZZO
local.contributor.boardmemberAraujo, Michael Viriatopt_BR
local.subject.cnpqCiências Exatas e da Terrapt_BR
local.typeDissertaçãopt_BR
relation.isAdvisorOfPublication8b791c94-f3e5-4e04-af26-594195a8f576
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