Prêmio de risco em fundos de investimento imobiliário e sua aplicação em uma estratégia quantitativa de valor

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dc.contributor.advisorGUSTAVO BARBOSA SOARES
dc.contributor.authorSanches, Lucas Lancellotti
dc.coverage.cidadeSão Paulopt_BR
dc.coverage.paisBrasilpt_BR
dc.creatorSanches, Lucas Lancellotti
dc.date.accessioned2023-08-22T19:01:00Z
dc.date.available2023-08-22T19:01:00Z
dc.date.issued2021
dc.description.abstractOs fundos de investimento imobiliário são um mercado de mais de um trilhão de dólares apenas nos Estados Unidos, porém a literatura não possui grande foco nesses ativos. Este trabalhobusca realizar a análise deles, estudando sua relação com as outras classes de ativos e os fatores de risco que determinam seus retornos, estendendo uma pequena literatura especializada no tema. O que se observa é que, enquanto o beta de mercado para os fundos imobiliários é próximo de 1 para os Estados Unidos, no Brasil esse coeficiente é próximo de 0,3, indicando menor risco sistemático. Em relação aos fatores de risco determinantes dos seus retornos, além do fator de mercado, observa-se que principalmente os fatores de tamanho e de valor são significantes. A principal aplicação dos resultados deste trabalho se faz por meio de uma estratégia sistemática que arbitra momentos em que os fundos imobiliários estão relativamente mais caros ou mais baratos. Essa estratégia fornece um índice de Sharpe de 0,4233 nos Estados Unidos; valor superior aos índices encontrados em estratégias unicamente com posições compradas nos mercados analisados. Mesmo depois de testes de robustez, os resultados continuam interessantes; o que pode, por fim, ser explorado pela indústria e pela academiapt_BR
dc.description.otherReal estate investment funds are a market worth more than a trillion dollars in the United States alone, but the literature does not have a great focus on these assets. This work seeks to analyze them, studying their relationship with other asset classes and the risk factors that explain their returns, extending a small literature specialized in the subject. What is observed is that, while the market beta for real estate funds is close to 1 in the United States, in Brazil this coefficient is close to 0.3, indicating smaller systematic risk. Regarding the risk factors relevant to their returns, in addition to the market factor, it is observed that mainly size and value factors are significant. The main application of the results from this work is given through a systematic strategy that arbitrates moments when real estate investment trusts are relatively more expensive or cheaper. This strategy provides a Sharpe ratio of 0.4233 in the United States; a ratio that is higher than the ones found in long-only strategies in the analyzed markets. Even after robustness testing, results remain interesting; which can ultimately be exploited by industry and academia.pt_BR
dc.description.qualificationlevelMestradopt_BR
dc.format.extent50 p.pt_BR
dc.format.mediumDigitalpt_BR
dc.identifier.urihttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/6024
dc.language.isoPortuguêspt_BR
dc.rights.licenseTODOS OS DOCUMENTOS DESTA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEMpt_BR
dc.subjectFundos imobiliáriospt_BR
dc.subjectFatorespt_BR
dc.subjectEstratégias quantitativaspt_BR
dc.subject.keywordsReal estate investment trustspt_BR
dc.subject.keywordsFactorspt_BR
dc.subject.keywordsQuantitative strategiespt_BR
dc.titlePrêmio de risco em fundos de investimento imobiliário e sua aplicação em uma estratégia quantitativa de valorpt_BR
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
local.contributor.boardmemberGUSTAVO MONTEIRO DE ATHAYDE
local.contributor.boardmemberRUY MONTEIRO RIBEIRO
local.contributor.boardmemberPorsani, Rafael Amaralpt_BR
local.subject.cnpqCiências Exatas e da Terrapt_BR
local.typeDissertaçãopt_BR
relation.isAdvisorOfPublication8a7b5a9c-5615-4623-bfcb-b67ed3f6008f
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