Efeitos da mudança de horário na comunicação do Banco Central nos preços de ativos

Abstract

Este trabalho tem como objetivo avaliar o impacto das mudanças de horário na comunicação do Banco Central do Brasil (BCB) sobre a volatilidade dos preços de ativos macroeconômicos brasileiros. Para isto, realizamos a captura de todas as comunicações do BCB desde 2000, identificando-se aquelas realizadas em horários diferentes do esperado. Com base em dados históricos de preços de câmbio e taxas de juros, utilizamos a metodologia de Controle Sintético para comparar a volatilidade observada nos ativos em cenários com e sem alterações de horário. Os resultados destacam a relevância de estudar a forma e o momento da comunicação de agentes de política monetária, evidenciando como essas variáveis influenciam a formação de expectativas e o comportamento dos mercados financeiros.

This study aims to evaluate the impact of timing changes in the Brazil’s Central Bank (BCB) communication on the volatility of Brazilian macroeconomic asset prices. To this end, we collected all BCB communications since 2000, identifying those issued at unexpected times. Based on historical data on currency exchange rates and interest rates, we applied Synthetic Control Methods to compare the volatility observed in assets under scenarios with and without timing changes. The results highlight the importance of analyzing Central Bank’s communication form and timing, demonstrating how these factors influence the price formation and the behavior of financial agents.