Um estudo sobre os derivativos de crédito e suas aplicações no mercado brasileiro

Abstract

Os métodos clássicos de gestão do risco de crédito, como a diversificação da carteira, a venda direta da exposição no mercado secundário e a securitização de recebíveis apresentam diversas limitações para os investidores, bancos e empresas. Como resposta a necessidade desses agentes econômicos superar tais barreiras, surgiu um grupo de produtos financeiros, denominados derivativos de crédito, capazes de transformar o risco de crédito em um ativo negociável. Derivativos de Crédito são, por definição, contratos financeiros de compra e venda de proteção contra perdas relacionadas a um evento de crédito sem a obrigatoriedade de transferência dos ativos. Outros fatores, como as crises financeiras mundiais e o Novo Acordo da Basiléia, também contribuíram para a consolidação do mercado internacional de derivativos de crédito, na medida em que reforçaram a importância do aprimoramento das práticas de gestão de riscos e da criação de novas técnicas de administração das carteiras de crédito. O presente estudo tem como objetivo central analisar as diferentes características e as estratégias para aplicações dos derivativos de crédito, além de fornecer uma visão da microestrutura e da evolução do mercado formado por esses instrumentos tanto no âmbito nacional como mundial. De uma forma geral, pretende-se descrever quais as diferentes motivações que podem levar a utilização desses produtos para as duas partes, isto é, para os vendedores e compradores de risco.